有朋友的公積金投資選擇了國際債券基金，今年至今的回報率為-3.18%，雖然超級鴿派耶倫接任聯儲局主席在即，但近期美國國庫債券在經濟數據顯示持續復甦的刺激下，仍然一再衝擊全年高位，執筆之時10年期和30年期美國國債孳息率分別為2.88%和3.9%，較年初上升110基點和95基點。
有財經專家認為聯儲局以549.8億元（美元‧下同）的資本，持有39,326.26億元的資產，債券息率急升勢必令帳面錄得巨額虧損，將來一旦要減持幾萬億元債券，對市場而言恐怕是一場大災難。
不過，筆者認為買債券不同買股票。買股票後要甩身就一定要賣出，但債券的退出機制是與生俱來，即使不賣出，到期日自然可以收回本金，除非發生信用違約。
聯儲局的買債計劃就像政府請臨時工，假設每個月請一個，臨時工合約為期一年，表示一年後該臨時職位會自然完結。第一個月政府會有一名臨時工，第二個會有二名臨時工，如此類推到了第十二個月會有十二名臨時工，但第十三個月，政府請一名新臨時工的同時，也會有一名舊臨時工因合約期滿而離職。
因此，第十三個月開始，政府臨時工的數目會停留在十二名。如果政府於第十三個月開始停止聘請臨時工，隨着每個月都有一名舊臨時工期滿回家，表示再一年後政府毋須裁員也可完全結束臨時工計劃。
港股在內地公布三中全會改革方案後節節上升，恒生指數創下52周高位24,111點，分析員又再紛紛看好港股後市，不少人預測明年恒指目標為27,000點。此情此景似曾相識。
猶記得二○一二年恒生指數由當年六月四日低位18,056.4點持續上升至年尾的22,718.83點，因此今年初大部分分析員都認為大牛市重臨，預測恒生指數目標為25,000點甚至27,000點。但港股卻於六月二十五日跌至19,426.36點。由此可見，大部分的股市預測都不必太認真看待。
筆者於八月二十七日的文章標題為《等靚位買渣打》，當時認為170港元或以下為較理想的買入位。上星期渣打（02888）由於公布的結算期前業務狀況報告較市場預期差，導致股價連續下跌，不利因素包括英國銀行徵費預計由二○一二年的1.74億元上升至2.50億元，南韓業務有一筆非經常性稅務開支約為0.6億元，預期下半年資產減值總額較上半年有所增加，期內印度盧比和印尼盾兌美元出現一定幅度貶值，導致收入及溢利增長降低大約1個百分點，以及金融市場自營業務收入持續疲弱。
壞消息通常都是買入優質股的機會，因此可按原定計劃，上周收市價169.2港元先買入第一注，如果跌穿160港元可以買多兩注。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。