股博士隨筆：中石化料調整完成
中石化（00386）早前受青島爆炸事件拖累股價回軟，但近日有好消息，國家能源局公布頁岩氣勘探開發的最新進展，中石油（00857）和中石化幾大頁岩氣示範區和對外合作區累計實現商品氣量1.43億立方米，過程中發現部分區塊前景遠超預期。
頁岩氣股今年中一度士氣低落，但中央近期用行動打氣，對頁岩氣開採仍抱積極態度。中國氣量有餘惟技術不足，不過，技術會日漸進步，頁岩氣在未來將成為油氣企業的重大收入來源。
增加天然氣產量
天然氣已成為中國的重大投資，要改善非比尋常的污染天氣，風電和太陽能其實只能貢獻一小部分，除非下定決心大量應用核電，否則天然氣將是最直接的選擇。三中提出天然氣價市場化，近日內地將天然氣銷售定價標準調高26%，利用進口天然氣解決氣荒問題，亦有利油企進口時改善虧損狀況。
中石化未來策略是擴大天然氣產量，目標在五年內有1倍增長。下游業務方面，隨着成品油定價基制改革以及目前油價較為溫和，前景亦獲得改善，而煤化工和煤轉油項目將成新增長點。
青島爆炸事件對集團具負面影響，大摩認為資產及人損失有保險支付，而該項目佔其產能僅很小部分。不過，英國石油漏油事件為借鏡，影響性並非一些數目字，中央亦已下令全國整治。然而，中石化股價回落只是有限，相信短期調整已完成。現價一三年市盈率約8.5倍，未來兩年料可保持平穩增長。
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