滙控英研分拆上市

英國《金融時報》報道，滙控正研究將旗下英國滙豐銀行的零售及商業銀行最多30%股份分拆上市，雖然計劃仍處於初期階段，市場估計這批上市業務的整體市值約200億英鎊，折合約2,540億港元。

滙豐香港發言人回覆本報查詢說，該行對有關報道不予置評。《華爾街日報》引述消息指，分拆業務上市計劃尚未拍板落實。滙控昨日收市報84.2元，無升跌。分拆消息曝光後，倫敦滙控昨早段偏軟，收報83.357元，較港收市跌0.843元。滙控美國預託證券（ADR）則跌0.214元，報83.986元。

每股盈利恐輕微攤薄

為防範○八金融海嘯重演，ICB於一一年提出多項銀行業改革建議，其中一項是促請銀行將本地零售業務與其他業務分隔（ringfence），及即將落實執行，加上英國對銀行資本水平的要求高於世界其他地區，麥格理銀行業分析師Ismael Pili稱，分拆英國業務上市，有助滙控應對當地監管要求。

市場先生：初期有利股東

雖然可能分拆上市的業務價值不菲，惟金英証券（香港）中國香港銀行研究副總監陳昔典說，由於英國的規管嚴格，所得收益或須留於英國，有助提高英國滙豐銀行普通股本第一級比率約3個百分點，惟對集團的影響屬於中性，對集團資本充足率沒有影響，對每股盈利（EPS）更有輕微攤薄作用。

截至今年六月底，英國滙豐銀行普通股本第一級比率為11.1%，高於ICB建議的10%。分析認為，在英國增添一項上市業務，即使滙控日後須於英國籌集新資金，亦能提供較大彈性。

全球各地包括英國仍未完全落實《巴塞爾協定三》提出的新資本要求，而英國的資本標準可能比其他地方更加嚴厲。海通國際（00665）分析員李嘉廉表示，渣打集團（02888）早前亦傳出有意供股集資，可見國際銀行仍面對資本壓力。

有「散戶Blog王」之稱的市場先生說，每逢有控股公司將旗下業務獨立上市，由於可把有關業務的隱藏價值以市值反映出來，現有股東亦可以套現，初期對股東比較有利，惟日後來自有關業務的收益亦會減少。

等於米特蘭收購還原

若滙控落實分拆上市，等於將該行於一九九二年收購英國米特蘭銀行（Midland Bank）的行動部分還原。滙控於九十年代積極擴張版圖，當年全面收購米特蘭銀行後，令滙控成為英國第四大銀行，僅次於萊斯、蘇皇及巴克萊銀行。