雖然個別中資股ETF錄得強勁吸資，但上周整體中國基金卻錄得走資，輕微流失4,700萬美元，港股則重新吸資。
事實上，過去兩周因內地推出三中全會改革藍圖，帶動中資股氣氛轉佳，惟炒作推動氣氛能否持續，還看等待實質具體措施出台。
內地中央經濟工作會議最快可望未來兩周舉行，由於三中全會才剛召開，因此明年經濟工作會以堅持穩中求進為總調。另方面，中央決心深化改革，需要有適當政策空間去協調改革、增長和穩定三者關係，同時在中央將適度擴大財政赤字規模，加快稅制改革，使消費稅和房產稅成為地方穩定收入來源，達致盤活存量和用好增量的理念。本周內地尚有廣義貨幣供應，和CPI增幅公布值得關注。
然而，內地A股及H股自今年九月起跑贏其他新興市場，但因當局採取穩健的貨幣政策，使其估值長期被壓縮，相信在國企市場化推進下，其盈利於汰弱留強下尚具改善空間，也可留意居民收入整體改善，抵銷反腐對消費的影響，能否令消費貢獻顯著上升，當中筆者短期仍看好受惠於金融改革創新的券商及內險股。
此外，環保節能也是明年的投資焦點，新能源股份中，筆者相信燃氣及風電股會成組內贏家。
恒指上周緩跌，考驗23,500的壓力暫消，加上美國經濟雖好且通脹下行，本月收水迫切性不大，港股周初有望反彈，加上滬綜指仍企在頭肩底頸線之上，兩地股市中期仍具上衝空間。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）