上月恒指收市價為23,881點，國指為11,441點；未平倉合約分別高達128,000張及220,000張水平，估計本月出現大波動行情的機會相當高。其實十二月只過了三個交易日，已出現了兩次挾倉。第一次周一開市，在45分鐘內由23,800點狂挾至24,111點，殺光24,100點的熊證；第二次是昨日開市低開，由23,900點一下子跌至23,603點，之後又緩緩上升。
在急升急跌後，恒指實際只跌了153點，波動並不大。其實這種急升急跌市勢，與未平倉合約大增有很大的關係。短線的挾升/跌，最易損手的是短炒的散戶，特別是牛熊證投資者，因為大戶此等操作實在有點大小通吃的意味。
每年年尾，其實是留意下年焦點股的重要時刻。近期由冷轉熱的股份主要是內險和內地券商股，以近期走勢，此兩類股可說易升難跌。以昨日為例，平保（02318）和國壽（02628）都在跌市中上升和持平；券商股中信証券（06030）和海通證券（06837）只是微跌，仍貼近年內高位。
筆者估計，此兩類股份有機會在現水平再出現一至兩成的升幅，如果踏入一四年仍能保持節節上升的走勢，升勢有機會持續至明年第一季，升幅將會更巨。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）