踏入十二月,恒生指數剛好破了前年度高位23,944點,一衆大投資銀行紛紛又對二○一四年度恒指目標,作出報喜不報憂式的預測。高盛在十一月下旬,便已搶先將恒指來年最高目標,調高至26,500點,國指目標則為13,600點。
渣打的預計更樂觀,料恒指最高可見28,000點,花旗則相對保守,十月時將恒指未來十二個月目標,調升至25,000點。股壇老兵相信都心照不宣,投資雖然有需要有個大方向的評估,但預測這回事,要做到每事神準,相信還是要靠運氣多於其他一切。
剛查資料時,就發現曾被視為「亞洲股神」的四叔,在二○一三年初測市時,就曾預料本年度有可能見28,000點。現尚有一個月,二○一三年便結束了,恒指能否就此衝上28,000點,相信有待奇迹出現。
不過,薑仍是愈老愈辣的,他作出預測之後不忘立即補上最後一句謂:「自己睇市唔準,大家可以各有看法!」。堂堂四叔,都不忘加段免責聲明,等閒分析師和股評人,又有誰敢輕言必中?
早前,「經濟學人二○一四年刋」中,便有一篇提及預測這回事的文章。話說八十年代末,經濟學人雜誌社其中的一位成員,便嘗試科學化地擧辦一個預測比賽。參與其事的共有284位經濟學家、政治學家、情報分析師和記者,作出近28,000個預測,結果令人詑異,平均來說,這群專家的預測的準確度,只是略較隨便猜測者的為好。
不過,更叫人不安的是,某些失準(較自己平均命中率而言)專家,其愈失真及較誇張的估計,在事前是遠比其他含蓄預測受到媒體歡迎和廣泛報道。
看來,日後我們對傳媒報道一些語不驚人誓不休的預測時,亦宜保持一種這麼近、那麼遠的距離,以免被剎那的震撼影響判斷。
即使如此,我相信大家也毋須因為人類似乎無法預測未來,而對人生感到無奈。之前提及的測試,其實也有個別較正面的結論。
原來,這世界是真的可能有「超級預言家」存在。該調研發現,頭一年預測成績最好的2%參與者,在之後幾年的實驗,有表現愈來愈準繩的表現,而不是像某些統計理論的假設般,回復平凡的平均化。
我寫這篇文章,其實也是為自己星期四準備寫的預測性文章,做個免責聲明。為何自己好像不太相信預測這回事,卻又偏偏要寫牽涉預測性的文章這樣矛盾?因為,我更怕人人模棱兩可,說了等如沒有說的所謂投資建議!
興業僑豐證券董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)