再次擔心聯儲局收水，加上滙豐中國PMI初值失望之下，港股的跌幅已經算少，守得住之前的主要阻力位23,500點，而且仍然有一批熱炒股份，氣氛未至於顯著變壞。不過，美股不經不覺連跌幾日，走勢轉弱之後，繼續再跌的風險有所提升，所以香港方面也可能要做一些防風措施。
期指距離23,500點甚近，因此不會用來作為對沖工具，自己昨日想來想去，結果揀了公用股來攻擊。自從出現收水概念之後，公用股已失去防守力，反而被回升的債息拉低估值。
今次美國國庫債券同樣應聲倒地，而且是反彈之後再跌過，動力可以甚勁，一旦大跌必然拉低公用股。
而且沽空公用股，基本上等同叫多一飛，此刻港股是炒中國改革踏上正軌這個主題，假如稍事調整之後指數再升過，相信屆時升勢也會相對集中，公用股在欠缺攻擊概念之下，隨時成為被換的對象。即是公用股已成為攻不銳守不穩的系列，只要市場擔心收水，便有繼續尋底的希望，唯一不好是上落百分比未必太大，注碼需要押得多，令交易成本大幅增加。
當然一旦市況繼續變差的話，公用股的淡倉只可以作緩衝，減低損失，而不能夠做到起死回生反敗為勝。不過，投資投機之所以有回報，全因為去冒險，一定要有睇法。
早前認定了逢低吸納，近幾日氣勢稍減，卻未至於要轉投敵陣，維持原有陣式，再因應形勢，選擇性對沖，會是一個比較好的應戰方法，萬一再有變化，才需要進一步加強防守，胡亂改變作戰計劃，尤其在一個比較鎮定的市場環境中，並非一個上策，過分敏感只會落得左一巴右一巴。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）