理財Campus：人幣長升點玩都贏？

長揸要「息」得穩賺：港銀開內地定存着數

人民幣匯價屢創新高，做人仔存款實屬明智。人行取消港人每日兩萬元（人民幣‧下同）兌換上限勢在必行，但現時仍受此限。

目前香港銀行的人民幣定存利率約3厘，但一般只可做最長12個月的定存，若要做較長年期的存款，則可選擇內地銀行的定存利率更高，存款期由3個月以至3年或5年不等。

而且港人毋須親自前往內地開戶，可透過本港銀行的「見證開戶」，在內地關聯銀行設立戶口，再匯款至該戶口作定期存款，渣打、中銀、工銀亞洲、大新、永亨及恒生等均提供此服務。

定存利率來說，就以永亨（中國）及大新（中國）較進取，五年期定存年息高達5.225厘，三年期為4.675厘，兩年期為4.125厘。但要留意，「見證開戶」服務在匯款進出時，會收取150至200元手續費，如果定存金額較大，部分銀行會提供豁免匯款手續費優惠；至於入場門檻，各銀行則不一，而永亨（中國）最低開戶要求5萬元。

定存以外，有保險公司亦推出年金產品，實行「先供未來錢」，可分期或一次過供滿，供款期多分作3年、5年及10年，可以每月、季、半年或一年供款，在供款年期屆滿後，就可分期每年或每月提取，另亦分保證回報及非保證回報兩種，每年賺息。

人幣年金鎖定高回報

市面上的年金計劃主要以港元及美元計價，但人民幣每年升值，人民幣年金計劃作為長線投資除了賺息之外，更可享人幣升值幅度。

目前有國壽（海外）、中銀人壽及英國保誠都有提供人民幣年金計劃，中銀人壽的人民幣年金計劃最低投保額為10萬元，保障期12年，首11年保證回報8.88厘；第12年則會加至23.88%。

英國保誠的人民幣年金入場費20萬元則較高，在供款期第二年度起開始派息，入息期為20年，保證每月入息每年遞增3%，入息會以人民幣支付，可捕捉人民幣升勢。此外，年金除提供穩定的派息，亦兼備保險成分。

中短線股債睇位買:RQFII基金買債保守

去年逾20隻人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金紛紛推出市場，一時聲勢浩大。基金限制不少於80%資產投資內地債市，不多於20%資產投資A股，故各基金的成分及走勢頗接近。

但比較多次RQFII基金年內回報，表現其實平平，根據晨星（香港）的數據，半數RQFII基金年內總收益少於1%，表現最差的是國泰君安巨龍固定收益A類基金年內錄總收益負3.51%。

表現最好的是華夏精選人民幣基金，年內總收益升2.43%，但總收益只包括基金價格及股息再投資回報，未反映人民幣年內升值。

最近，適逢三中全會令中港股市推升，擁有RQFII額度的資產管理公司隨即推出RQFII基金應市。

易方達八月份推出的RQFII基金以全債作配置，集中投資BBB-級以上債券，另有海富通基金以中港高息債作招徠，市場估計派息可達4厘；廣發國際就指會以最多六成資產投資在回報率較高的「城投債」；至於上投摩根（香港）則強調基金20%A股比例採用主動式管理，四隻新推的RQFII基金零售入場費均為1萬元。

人幣計價ETF博「雙賺」

此外，三中全會消息亦帶動沉寂多時的A股上升，吸引資金流入相關的ETF，兩隻較受市場歡迎，追蹤上證50大A股的ETF近月表現均做好，安碩A50（02823）及南方A50（02822）月內分別升1.92%及1.88%。

此外，市場上亦有透過RQFII額度投資A股的ETF，與安碩A50的合成ETF有別，RQFII A股ETF是直接以人民幣買入實物A股，以追蹤A股相關指數，並同時發行人民幣及港元價格的ETF單位。

比較近期幾隻RQFII A股ETF走勢，月內表現最好的是南方富時中國A50ETF（82822），價格走勢升1.73%。但由於A股今年表現普通，滬綜指年內跌2.79%，故A股ETF年內均跑輸港股，但內地深化改革方向明確，而最影響A股走勢就是政策，A股短期走勢相信可繼續受惠改革概念。

人仔憑乜繼續升？

人民幣年內升值近3%，匯改以來更升值逾三成。現在到內地，一百港元已換不到80元人民幣，但香港大部分進口物品都來自內地，形成輸入性通脹。為避免通脹蠶食資產，最簡單做法是「揸」人民幣，但未來人仔是否仍有可觀的升值空間？

外貿結算帶動需求

御峰理財董事冼康怡就指，中國對外貿易以人民幣作結算，在預計內地經濟每年可保持7.5%高速增長下，未來對人民幣需求只會有增無減，相信人民幣可以保持每年3至4%速度升值，是值得長期持有的資產。

中信証券國際執行董事林一鳴亦認為A股前景正面，他指，內地改革政策雖未有大力推動基建或大大放寬銀根，不會令A股出現大牛市，但改革制訂了未來幾年的經濟藍圖，預料亦可保7至8%經濟增速，對股市是利好因素，料滬綜指明年可見2,500點水平。