股博士隨筆：天津發展概念多多
天津發展（00882）近期在5至5.5元區間上落，公司現時仍是概念多於業務增長，除了重組注資概念之外，近期又多了自貿區概念，三中全會推動公用事業市場化價格改革，集團的水、電、熱能業務將可重估。
天津發展目前的市值為56億元，截至六月底止持有現金、定期、信託存款合共剛好亦是56億元，銀行貸款24億元，佔聯營公司權益52億元，每股帳面淨值9.7元，資產折值加上投機概念，使公司有一定值博水位。
自從一○年出售公路項目之後，市場一直期望津發能收購新業務補充收入來源，但至今的唯一動作是購入一間液壓機和一間水電設備公司權益，惟今年上半年，機電業務經營虧損4,208萬元。六月時以4.4億元出售天津市酒店大樓，將錄得1.6億元出售收益。
信託存款回報不俗
集團予人的印象是業務欠清晰，中期業績當中，聯營公司奧的斯電梯溢利1.03億元貢獻最大，其次是天津港發展（03382）應佔溢利8,917萬元，公用設施溢利2,863萬元，酒店則賺595萬元。現時的綜合企業已買少見少，和黃（00013）亦不斷分拆，故投資者也憧憬其他綜合股有重組概念。
津發大筆現金放在信託存款，結果單是上半年的利息收入已達1.29億元，比其他本業更好賺，資金是否應有更好用途值得省思。
放在信託存款可以有6至9厘的回報，可能較胡亂投資更吸引，尤其去年斥近10億元收購機電業務，卻錄得經營虧損令人失望，但機電業務料跟隨經濟狀況有所改善，其餘業務亦收益穩定，料集團業績仍可保持平穩。
DR.Stock