爭國債客券商過招

票息2.8厘 料賺逾10%

資深財資市場人士陳鳳翔稱，零售國債2.8厘票息合理，但未屬於「送大禮」，預期加上人民幣未來每年升值2至3%，國債總回報將逾一成，如果認購期內，香港放寬每人每日2萬元兌換上限，認購反應將更佳。他表示在分散投資的策略下，會考慮認購國債。

星展香港零售投資及保險產品執行董事莊希稱，零售國債票息符預期，對低風險投資者有吸引力，但高風險投資者有其他選擇，零售國債則未必夠吸引，料今年認購人數與去年相若，平均認購金額維持10萬至20萬元。她料國債首日上市表現不及通脹掛鈎債券（iBond），投資者會以持有至到期為主。

重複認購增中籤率

中銀香港（02388）全球市場副總經理梁偉基表示，國債零售部分的息率具吸引力，相信可錄超額認購。他指人民幣持續升值是大趨勢，加上中國經濟增速快，目前沒通脹壓力，減息機會大於加息，對債價有正面影響。

國債與新股有別，散戶可透過不同銀行及券商重複認購增加中籤率，但不同的認購渠道，如涉及聯交所及銀行不同的交易平台，沽售時價格及交易費用亦會有差異。

國債零售部分為兩年期，其票息高於機構投資者部分的三年期，交銀香港副行政總裁陳霞芳說，若有客沽貨，該行樂意接。市場人士料其二手價或升。

然而，內地兩至三年期國債孳息率達4.4厘，東方匯理高級策略師張淑嫻稱，香港的零售國債票息並不算吸引，散戶若敍做定存同時擁較高回報、存款保障及靈活等好處。她稱若有機構投資者在國債上市首日以2.6%溢價吸貨，每手零售國債帳面亦僅賺40元。

香港的人民幣投資產品趨多元化，投資者有更多選擇，儘管近年零售國債息率節節提高，一一年及一二年票息分別為1.6厘及2.38厘，但反應卻一年差過一年，超購倍數分別為3.03倍及2.17倍。

證券行料相繼出招

今年零售國債首次採聯交所市場平台作公開發售，券商積極推優惠應戰，耀才證券（01428）推出100%孖展及103元回購保證，即相當於客戶即時可獲3厘回報，證券界指做法屬吸新客的噱頭。輝立亦推100%孖展，輝立高級企業融資主任陳英傑稱，已有客戶表明會用孖展認購，該公司去年錄約600名客戶認購，孖展額不足1億元，料今年反應相若。時富金融（00510）則續向合資格客戶提供第一手國債首年10厘的回報保證。市場料其他證券行相繼出招搶客。（人民幣相關投資分析刊B10）

零售國債小檔案

發行機構：中國財政部

發行總額：30億元人民幣

年期：2年

票息：2.8%

每手認購金額：10,000元人民幣

認購日期：11月22日至12月5日

認購渠道：配售銀行、證券經紀、香港中央結算有限公司

銀行國債優惠鬥多

渣打：三免（豁免認購手續費、存倉費及二手買賣費）

滙豐、富邦、星展、工銀亞洲：四免（豁免認購手續費、存倉費、代收利息費及到期贖回費）

恒生、建行亞洲、中銀：五免（四免外亦豁免二手買賣費）

交銀、上商、大新：六免（五免外亦豁免行內轉倉費）

永隆、南洋：七免（六免外亦豁免交易所沽出經紀佣金）

散戶睇法：驚人幣貶值

潘先生：「我唔會考慮買國債，因為依家人民幣匯價被高估，我有啲擔心唔知幾時會跌。」

可定期收息

馮小姐：「我有興趣買吓國債，話晒都有政府睇住，定期有利息收入，我會再繼續研究買國債嘅可能性。」