上周五發布的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》提出，要完善金融市場體系，推進股票發行註冊制改革，消息刺激內地證券股股價大幅上揚，中信証券（06030）和海通證券（06837）昨日升幅都超過一成，市場的解讀是，新股發行由審核制轉化為註冊制，將會增加新股供應。若新股市場表現暢旺，券商亦當受惠。
目前中國的新股發行制度實行審批制，由監管部門對申請IPO的公司進行審查，篩選好的公司上市。註冊制則是指證券發行申請人將與證券發行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交監管部門審查，而監管部門只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務。
公司好不好，由投資者自行判斷，監管部門不會為投資者把關。當然，如果申請上市者在信息披露上違規，將遭遇嚴厲的懲罰。
不過，現行審批制因審批緩慢而造成新股供應匱乏，在求過於供情況下，導致新股發行「三高」現象，即「高發行價」、「高發行市盈率」及「超高募集資金」，不少參與新股買賣的股民都蒙受重大虧損。新股發行改為註冊制，是否可以治療「三高」頑疾？明天續。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）