大行匯報：招行致力業務轉型

同時，公司年初至今小額貸款業務經已擴大67%，佔貸款總額14%，活期存款仍穩佔整體存款的51%，為內銀中第三高，故將其評級由「中性」上調至「買入」，惟目標價則由19.5元下調至19元，相當於一四年預測市帳率1.22倍。

該行表示，雖然招行與其他同業一樣，需面對巨大的資產質素及淨息差壓力，但其防守性相對較佳，主要由於公司內部資本產生能力強勁及風險定價能力較佳。

瑞銀又指，招行股價早前受淨資產收益率見頂及延遲配股影響，不過隨着集資的利淡消息於九月消除，相信其強勁的零售及中小企業專營權所帶來的估值溢價將會隨之顯現。