QE無用退市必行

作為耶倫於耶魯大學首堂經濟課導師的斯蒂格利茨坦言，量化寬鬆（QE）不但沒為美國經濟帶來太大好處，更引發全球資產泡沫，美國游資走向經濟較強的新興市場，於此聯儲局未盡責任去改善。他舉例指，資金儘管充裕，但美國按揭市場反而轉壞，而共和黨抗衡政府進一步拖累經濟，相信退市是合理而事在必行。

倡資本管制應對收水

對美國救市及退市對本港帶來的影響，他指本港採取一系列措施有效管理，其他新興國家亦可採資本管制、匯率制度等方式去應對QE所帶來的衝擊，如採自由匯率的國家會選擇匯價升值，他認為這些政府對可能構成的市場震盪已有所警惕，但有關的管制隨着將來的退市則有需要淡化。

他解釋，標準的經濟模式、以及包括聯儲局主席伯南克等決策者認為一切皆可受控，由於市場是有效而穩定，不會出現泡沫，但實際效果成疑。他指出，從金融海嘯事件已反映出資訊的不完整，從這一役可見貨幣政策失效，信貸的可用性其實對經濟起關鍵作用，而過分着重製造通脹反而是其中一個造成海嘯的元兇。

他認為，信貸周期及資產泡沫等對經濟最大衝擊都是自製，目前美國政府需要出手理順社會不平等的源頭，例如防止壟斷及金融市場的不當行為，參考美國經濟的數據，富人愈富未必可改善中產財政的困境，美國目前收入中位數比九五年、九六年還低，他認為即使有市場力量，政府仍可出手改善國家情況。

港匯可掛鈎籃子貨幣

對於聯繫匯率，他認為現行政策有效，但當貿易夥伴數目多時，他建議可選擇以一籃子貨幣掛鈎。他續指，加拿大等小國亦能採用自由浮動政策，由固定利率走向浮動，過渡期間可能出現不明朗因素。

他認為，需創造一隻獨立的儲備貨幣，會有助穩定全球經濟，以美元作全球的主要儲備貨幣對美國以及其他國家沒好處，各國對美元的儲備需求亦損害美國出口，然而他未有解釋如何尋找有關儲備貨幣。

內地改革政策要觀察

至於中國，他認為資金管制政策已有效穩定經濟，而三中全會改革方案未有明確觀點，要觀察政策的內容。

斯蒂格利茨昨在港出席新地（00016）及中大舉辦的講座，該諾貝爾得獎學人傑出講座系列舉辦差不多10年，來港學者達28位。新地主席兼董事總經理郭炳聯希望，講座可啟發年輕人思維。

斯蒂格利茨教授金句

美國例子證明富者愈富對其他階層不利

市場需要政府干預，減少壟斷

新興國家多實施資金管制，對退市形同緩衝

對於三中全會改革方案，暫時是訊息多，要觀察具體細節

傳統經濟模式及伯南克以為一切受控，但實際並非如此

港元與任何單種貨幣掛鈎均有缺陷，可考慮一籃子