本周末內地將舉行三中全會，本周市場觀望氣氛濃厚，恒指在23,000點水平表現牛皮，不過，新股市場則仍然活躍。
剛完成招股的手遊開發商博雅互動（00434），主要開發網絡棋牌類遊戲，主打遊戲包括「德州撲克」及「鬥地主」鬥地主等。以收入計，集團在內地網絡棋牌類遊戲市場中擁有23.3%市佔率。
博雅招股價介乎4.55至5.6元，集資最多12億元。科網股熱潮相信在未來一段日子仍是市場焦點所在，集團招股反應熱烈，凍資868億元，成為今年「凍資王」。由於集資額不大，相信上市後股價上升空間看俏。
博雅由二○○八年起開始網頁遊戲業務，隨着智能電話普及，集團將重點由網頁遊戲轉移至移動遊戲。集團移動遊戲收入由一○年的116.3萬元人民幣，到今年上半年該業務收入已增至9,283.3萬元人民幣，佔比由0.7%提升至30.1%。
集團過去三年收入年複合增長率為82.1%，純利年複合增長率47.8%，上半年毛利率改善2.2個百分點至61.9%。公司擁有超過68萬名付費用戶，付費玩家月平均支出達74.7元人民幣，反映盈利基礎不弱。
至於主要風險是，目前集團的收入過分集中於兩隻移動遊戲。不過，科網股整體而言持續受到市場追捧，料短線有炒作空間。
以招股價計算，集團一四年預測市盈率約10至14倍，與科網半新股雲遊控股（00484）及IGG（08002）相若，估值合理。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）