瑞銀狂踩兩大鞋股

百麗打三八折仍貴網店

瑞銀發表一份以內地鞋業為主題的報告，劈頭指出有部分投資者認為百麗擁有較強品牌效應，相信不會受到網上低價低質產品打擊。因此，為分辨百麗及網店於產品及定價上的不同，該行專程到上海百麗零售店以及其他網店購買百麗產品，發現其布料質地不敵全皮的網店貨品，而且百麗價格更貴逾5倍。

報告稱，一直有留意百麗產品定價，往往率先提高價錢，然後提供大額折扣，無疑是提升短期盈利的策略，但長遠計，顧客可能不會被推廣所打動，就好像百麗現為秋季產品打三八折，不過人流並不多。

該行指，以百麗一款涼鞋定價為798元人民幣，在三八折下，實際售價為303元人民幣，不過瑞銀認為該涼鞋不值此價，分析員上網比對，同款鞋僅售80至278元人民幣。

因應百麗推更多促銷活動，瑞銀將其一四至一六年每股盈利預測調低10至15%，更認為股價被過分高估，維持「沽售」評級，目標價由8元降至6.5元。

達芙妮銷售料持續惡化

至於達芙妮，其早前公布的第三季同店銷售大跌18.1%，較前兩季情況更差，瑞銀認為，達芙妮同樣面對低價之網店產品於價格及質量上的挑戰，因而相信其銷售惡化趨勢至一四至一五年亦不能逆轉。

該行指，達芙妮第三季的平均單價微升，主因減價力度減弱，惟最後令銷量下降，相信若達芙妮持續投資於建立品牌，就應下調售價30%，以代替大減價策略。該行維持其「沽售」評級，目標價由3.5元降至3元。