理財Campus：日韓股舞 各領風騷
日本經濟曾經風光，亦是南韓企業的模仿學習對象，但今天南韓不少企業揚威國際舞台，其出產的手機、家電、汽車、化妝品及流行音樂等產品，更俘虜環球消費者芳心，「升呢」為日本的競爭對手。有基金經理認為，觀乎各國股市形勢，未來以日韓股市升幅空間最大，料日韓股表現將續領風騷。
日經睇萬八 博冷門股
日本政府不遺餘力實施QE刺激經濟，帶動日股年內急升，其經濟數據亦不斷改善。豐盛金融組合交易經理盧志威指，日本九月工業產值按月增長1.5%，在QE效應下國內消費意欲提升；加上未來日圓匯價仍會偏軟，有助吸引旅客前往日本旅遊，可望振興當地旅遊、零售消費及出口業的盈利增長。
對此，他推介東海旅客鐵道（日股：9022）及日本飲料製造商三得利（SUNTORY）（日股：2587），前者半年目標價13,500日圓，止蝕價11,000日圓；後者則為3,600日圓，止蝕價3,100日圓。
平Yen旺旅遊 炒鐵路股
盧志威認為，不少著名日企品牌早被市場資金炒得七七八八，就算投資者繼續翻炒Sony（索尼）、Panasonic（松下電器）、Toyota（豐田汽車）等股份，但股價短線升幅空間有限，倒不如考慮吸納冷門日股，博取股價爆升的可能性。
他預料未來日圓將持續貶值，兌美元有機會跌至110水平，由於「紙水」夠平，相信各地旅客會考慮前往日本玩樂一番，此舉有利交通工具的盈利收入，故推介東海旅客鐵道，該股為日本七間JR鐵路公司之一，主要經營人口密集的關東地區，再者現時PE（市盈率）約10倍，並不算貴，料股價升幅空間甚大。
「安倍經濟學」效應令日本國民的消費力開始改善，有助內需回復勢頭，盧志威指，一般市民的飲食消費是無可避免的支出，而三得利旗下產品包括酒、飲料及食品，早前更斥資10億英鎊向英國藥廠Glaxo Smith Kline（GSK）收購兩大健康飲品品牌「利賓納」及「葡萄適」業務，可見企業前景不俗。目前三得利於海外共有34個分公司，包括亞洲、美洲、歐洲等地，其出產的烈酒於日本烈酒市場更有62%市佔率，享有「日本第一名酒」美譽。
量寬加碼 日股未升完
猶記得年初時，有專家指日本隨時有「爆煲」危機，但日股卻續狂升，盧志威表示：「我相信日本首相安倍晉三會繼續出盡全力打救經濟，量寬規模隨時可望大力加推，料明年日經指數有望衝18,000點高位（昨收報14,201點），現時自己管理的基金約有10%買入日股指數ETF及期貨，不排除之後會趁機再度入市增持日股。」
韓股有價 專注買龍頭
九七年亞洲金融風暴除打擊港股外，南韓經濟亦受重創，甚至需要國際貨幣基金（IMF）出手相助。如此慘痛一役，喚醒南韓政府進行深度金融體制改革。
直至○八年金融海嘯爆發，歐美國家經濟遭遇滑鐵盧之時，不少南韓企業卻把握機會向外擴展，時至今日韓企品牌如三星電子（韓股：005930）、現代汽車（韓股：005380）、擁有不少美容及化妝品牌的ABLE C&C（韓股：078520）等，其業務已成功進駐海外，而南韓明星偶像及娛樂文化亦完全攻陷年輕人的歡心。
三星現代大牌值追捧
Chartwell Capital創辦人兼投資總監陳惠仁坦言：「今天南韓股市的基本因素以及韓股價值與十年前比較，兩者可謂天壤之別，現時南韓股市估值相較其他成熟市場仍然偏平，而且南韓股市規模不細，亦是可信賴市場，相信明年資金會持續流入當地，若投資者想買韓股，應選擇具品牌形象的大價股，這些股份多由大型基金持貨，可保持高流通量。」
自今年初起，他更三次分段入市購買韓股，其旗下管理的「Chartwell Value Fund」持有17%韓股，持倉包括三星電子、現代汽車及起亞汽車（KIA）（韓股：000270）等。
買南韓ETF 炒市勝炒股
談及旗下基金所持韓股，陳惠仁表示：「環顧全球家電廠商已經不再專注營銷電視機生產，但三星電子卻仍堅守及開拓家電產品市場，例如生產相機及電視機等，而且它除了研發智能手機外，亦有生產記憶晶片，業務收入非常多元化，若從價值理論計算，該股現價算平，長線應可見180萬至220萬韓圜。
而起亞汽車的基本因素良好，車款以中下價為主，但性能質素不差，擴充海外市場佔有率空間甚大，加上現時中日關係緊張，反而有利南韓汽車股於內地銷售，總之我當KIA是環球汽車股來看，理論上其股價應有20至30%升幅。」
不過，本港只有少數證券行提供韓股買賣，投資渠道未見廣泛，陳惠仁指：「現時不少韓股入場費並不便宜，若收息更要繳付股息稅，買賣手續都幾麻煩，如果投資者真的看好韓股前景，可考慮買入價值韓國ETF（03041），捕捉整個大市升幅，買賣方便，交易費又平。」
他續指，現時南韓股市PE偏平，若經濟持續改善，與其他成熟市場PE看齊，不排除會有10至20%升幅。