美國九月份非農業職位增長差勁，反映經濟復甦乏力，本來絕對是壞消息，市場卻視為好消息來炒，因為促進就業是聯儲局兩大政策使命之一，即是沒有條件退市！聯儲局何時才會減少買債規模，當前主要受兩大因素主宰，其一是獲提名做下任主席的耶倫怎樣幫忙創造就業，其二是美國政府財政及債限爭拗衍生的不明朗前景。市場最新的共識是退市將推遲到明年三月，如果考慮到上述兩大因素，遲至六月的可能性亦很高。
由於耶倫幾乎篤定在明年一月接替伯南克做主席，更有必要了解她對就業市場的看法。耶倫在今年三月一次公開演講中，提出量度就業市場表現的五個指標，從中絕對可以找到退市時間的蛛絲馬迹。這五項指標分別是失業率、新增職位增長步伐、受僱率、離職率、整體開支與經濟增長，可視為未來政策走向的指路明燈。
雖然失業率在五項指標中排第一，但大家也明白現時失業率下降，主要是長期失業者索性放棄搵工令基數降低所致，就算再降下去，意義也不大。因此，新增職位才是第一考慮因素，而最近三個月的職位增長，又比今年初差很多。耶倫當時清楚指出，促進美國的工作職位增長比任何事情都重要，並把就業市場視為貨幣政策的重點。現在新增職位如此差勁，哪有條件退市！
除了搵份工都難之外，美國政府半癱瘓兩星期造成的混亂亦不容低估。好像剛公布的九月份非農業職位數據，原本應在兩個多星期前公布，最終要在十月底議息會議前一星期才見光，議息時自然不會輕舉妄動。在十一月公布的十月份就業數據也要推遲，還有政府關門對就業及經濟造成多大損害，更要到十二月公布數據時才見端倪，屆時距十二月中議息只剩很短時間，以穩陣計，應該不會在十二月貿然退市。
市場認為明年三月退市的機會相當高，其實是很進取的估計。雖然民主共和兩黨早前達成協議重開政府部門及提高發債上限，但不要忘記，全部屬暫時性，明年二月七日將是新的債限死線。如以為兩黨必定會在大限前達成大和解，未免太天真，更大可能是再次惡鬥一番。因此，明年三月中舉行的議息會議，相信又是「睇定啲」居多，等到一切塵埃落定，六月才有可能真正研究退市，而且大前提是就業市場要有明顯改善。
量寬刺激資產價格上升多於經濟增長，早已是不爭事實，退市無期對市場自然是好消息，起碼有多幾個月寬鬆日子，但要小心物極必反，因為很多聯儲局官員十分關注政策的「成本效益」，如果炒得太癲，會迫使他們提前出手。不過，在臨界點到來前，耶倫為了美國人份工，應會傾向維持放水。