日經平均指數昨天單日大跌287點或1.95%，單一天的下跌已差不多把過去一周的升幅全部抵銷。日經下跌有多個因素，如周初日本公布當地九月份出口增長遠遜市場預期，反映日圓弱勢對日本企業出口所帶來的刺激已開始減退。當然，導致日經股市跌的最大罪魁禍首，相信離不開日圓匯價走強。
日圓走強是有迹可尋，美國九月份非農業新增職位只有14.8萬個，顯示早在美國國會尚未出現鬥爭前，美國經濟已呈現放緩情況。
再加上美國政府於十月份首半個月局部關閉，從簡單的邏輯分析告訴我們，美國十月份的經濟狀況很大機會將較九月份更差。
在這情況下，試問聯儲局又如何退市呢？市場的想法正從美債息變化中表露無遺。執筆時美國十年債息只見2.49厘，這水平是自今年七月二十三日以來最低，反映市場對聯儲局退市預期急降。當美債息不能與日債息的差距擴大，日圓便缺乏理據下跌。
當然，繼後大家會問一個問題，日圓是次有多大的上升幅度？回憶於本月八日，日圓曾高見96.55兌1美元，但這時候大家也沒想過美國政府部門的關閉會拖多一星期。
政府部門雖重開，但基本上事件仍沒有解決，還一直在拖。由於按照現時我們已知的市場狀況，已較本月八日當時的情況更壞，筆者大膽估計不排除日圓是次的初步上升目標將是96.55。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培