根據秦皇島煤炭網十六日發布的數據，環渤海地區發熱量5500大卡動力煤綜合平均價格531元人民幣/噸，是自去年十一月七日以來的首次上漲。不僅如此，近期煤炭龍頭企業中國神華（01088）靜靜取消「月度最低結算價格」以變相提價，而中煤能源（01898）及兗州煤業（01171）亦跟風上漲。悄然而至的煤炭「搶貨」潮，給煤炭股帶來短線機會。
就基本面來看，這輪上漲行情是由多方面因素推動的，下游電廠庫存需求持續、大秦鐵路檢修、國家煤價上漲、期貨市場活躍等，其中不得不提的是，沿海六大電廠的電煤總庫存可用天數為19.7天，過往同期則為30天。在電廠冬季儲煤需求的帶動，5500大卡動力煤也是受益品種之一。
短期因素推動漲價
那麼這輪的上升可以維持多久呢？要分清楚短期因素和長期因素，如大秦線檢修也就20天，本月二十八日後就結束，所以只有短線影響；如九月底山西省停產整頓所有省內建設礦井，預計影響年期也就半年，加上其為局部性問題，通過周邊地區供給可彌補不足。所以，長線價格持續性上升的判斷，主要還是基於宏觀工業增長、經濟複甦以及行業結構性問題，其中運力瓶頸釋放、結構性供給過剩及節能環保等均不利價格走勢。
故此，我們認為這輪反彈僅為短線區間反彈，中長線下行趨勢不改。短線博反彈看估值，中煤及兗煤現價均對應0.6倍一四年市帳率，龍頭神華則為1.3倍。
國泰君安國際（投資咨詢部）副總裁 王昕媛