理財創富：自貿股火熱 深圳VS上海

前海+港口 炒升級概念

深圳前海合作區成立的時間較上海自貿區早，相關概念股其實早已熱炒一輪，在港上市的前海概念股亦已靜了下來，但在深圳上市的概念A股則依然備受追捧。

深港口吞吐全球第三

在前海自貿區概念中，兩大深圳港口股深赤灣A（深圳：000022）及鹽田港（深圳：000088）亦由八月底開始分別炒上三成及六成，據深圳港八月份數據顯示，以深赤灣、鹽田港及大鏟灣為主的集裝箱吞吐量繼續超過香港，達1,526.3萬TEU（標準箱），整體按年升12%，升上全球第三大港口。

其中深赤灣A早前與招商局國際（00144）合資成立招商局保稅物流公司，該公司在前海保稅區擁有33.8萬平米用地，即間接持有前海用地，屬前海概念股。

「前海三大地主」勢受惠

據上海自貿區的經驗，房地產、港口等板塊最先炒起，輝立投資諮詢（上海）研究部董事陳星宇認為，目前前海仍然是一片爛地，未有基建設施，會先重點關注前海土地相關的股份，包括有在香港上市的「前海三大地主」股，招商局國際、中集集團（02039）及深圳國際（00152）。他表示，招商局國際的土地儲備最多，達321萬平方米，主要集中在合作區南面的媽灣片區，並在前海保稅區擁有23萬平方米倉儲，日後或可改變土地用途以興建商業項目，較能受惠土地升值。

至於中集集團，他則認為，該公司在前海擁有的土地不算多，而主營集裝箱業務表現亦不太理想，去年盈利大跌近五成，抵銷前海概念的利好因素，故相信股價未來爆發力不大，但該股三個月來仍升逾一成，A股（深圳：000039）更升近三成。

除了前海地主股外，在前海周邊擁有土地儲備的地產股，同樣具炒土地儲備概念，沙河股份（深圳：000014）主營深圳房地產發展，雖然沙河並沒有在前海開發任何項目或擁有土地儲備，但由於公司接近前海，吸引內地散戶炒作，股價由七月中旬至今已升近三成，但日前已見回吐迹象。

周邊物業催旺發展商

另深圳市物業發展（簡稱：深物業A）（深圳：000011）在毗連前海合作區的月亮灣持有6.3萬平米用地，近三年來，前海周邊物業價格每年升幅超過兩成，相信深物業A的土地儲備將受惠前海周邊用地升值效應，三個月來股價亦升近一成。

不過，外界一直相信招商局持有的土地會由旗下招商地產（深圳：000024）代為發展，但利好因素卻未有從股價反映出來，股價於今年中一度升上30元人民幣水平，但其後急速回落，年內跌超過兩成。

炒滬自貿區 港股勝A

事實上，自貿區概念股在香港以及上海上市的A股均有選擇，其中後者已累升不少，投資風險甚高，部分Ａ股昨日已出現大幅回吐，個別股份單日跌超過5%至6%，東方明珠（上海：600832）甚至跌停牌；反而在港上市的自貿區概念股的股價則相對穩健，部分值得長揸。

早前高盛推介幾隻在港上市而抗跌力較強自貿區概念股，包括中遠太平洋（01199）、中海集運（02866），其三個月來表現則較A股落後，但仍分別升逾11%及3%，另認為東航（00670）、南航（01055）及上海實業（00363）的盈利穩定，可中期看好，其中東航月內已升逾8%。

天津趕搭「自貿區」快車

自上海宣布成立自貿區後，內地各省市如廈門、天津等都紛紛欲申請成立自貿區，於港股中形成另一批自貿區概念熱，據內地傳媒報道，天津市政府已向國務院申請將東疆保稅區變成另一個自貿區，主營港口業的天津港（03382）及地產發展的天津發展（00882）一個月內亦上升超過一成，隨着自貿區消息繼續發酵，或待中央審批消息一出，股價有望追落後。

滬地產港口恐「炒過龍」

在A股方面。外高橋（上海：600648）及陸家嘴（上海：600663）兩隻上海房地產A股由八月底起飛，至今分別累升2倍及92.7%，成為A股市場中升幅最強的自貿區概念股，板塊整體同期亦升超過一倍。

陳星宇認為，對比起前海合作區，他認為自貿區對中國經濟發展承擔了更長遠的意義，中長期來說，發展規模更大，相關的概念更多，但目前來看，兩地都以炒作房地產及港口概念為主，市場在短短二、三個月內「瘋炒」上海自貿區概念股，但卻沒有實質業務支持，形成了泡沫，目前再投資的風險極高。

他又表示，自貿區概念股之一的上海物貿（上海：600822）日前傳出涉及違法披露訊息，財務報表真確性成疑，投資者很可能借勢獲利，擔心會拖累其他相關股份遭受沽壓。事實上，在黃金周前，投資者爭相套現，自貿區概念股一度成為重災區，錦江投資（上海：600650）、上港集團（上海：600018）及上海物貿等，股價在兩日內回吐超過一成半。