英國投資顧問機構SCM Private上月發表調查報告，指控英國不少基金經理將「壁櫥指數（Closet Indexing）」基金，包裝成高回報的活躍基金出售，從而賺取較高收入，變相欺騙投資者。
調查所指的「壁櫥指數」，是基金經理暗地裏實行的投資策略，把基金大部分資產組合設定成與基準指數成分相同。一個基金成立時，通常會選定一個流通指數做基準，例如標普或富時指數，基金的回報率須跑贏基準指數，才算是值得投資。
理論上，基金的資產組合需與指數成分有一定程度上差別，回報才可超過基準指數。耶魯大學兩位學者曾為兩者的差別訂下準則，指基金持有的資產，必須最少有六成以上與基準不同，才可歸類為「活躍基金」，否則只屬一般追蹤指數的投資產品。
SCM Private分析了英國127個以富時指數為基準的基金，發現當中近一半基金，資產組合中有四成或以上的成分與富時指數相同，只有24%基金屬於真正的活躍基金。
報告又發現活躍基金的年化回報率，比「壁櫥指數」基金最多高出約12個百分點，但兩者所收取的管理費用卻幾乎無差別，如果改為投資回報相若的追蹤產品，英國投資者就可節省18.6億英鎊費用。
有分析指，「壁櫥指數」基金除損害投資者利益和基金界信譽外，同時購入相同資產，更有機會造成泡沫。李宏博認為想完全杜絕「壁櫥指數」基金，只能從改革基金界的薪酬制度入手，但改革說易行難，權宜之計惟有先強制規定基金「出櫃」，提高透明度，再讓投資者自行選擇。
李宏博