Smart Money：拆解二線股窩輪戰術

近日大市氣氛好轉，吸引部分資金追逐非藍籌股及相關窩輪，博取較高潛在回報。二三線股窩輪中，近10日以金山軟件（03888）、信義玻璃（00868）、富智康集團（02038）、恒大地產（03333）、中信証券（06030）等相關認購證錄較多資金淨流入，累計金額約介乎756萬至1,145萬元。

引伸波幅偏高攻短線

麥格理資本證券股份衍生工具部香港認股證銷售主管林泓昕表示，有別於傳統藍籌股窩輪，二三線股窩輪的條款選擇較少，且有可能缺乏認沽證選擇，而只得看好一方，投資者應盡量避免一些極度價外或年期太短（如到期日不足三個月）的產品。

渣打林燕玲指出，二三線股窩輪投資重點是看行業獨有的指標和消息，以及資金流情況。

部分二三線股窩輪資金流（萬元）

另外，二三線股窩輪一般有較高的引伸波幅，如30至50%，變化亦一般較藍籌股窩輪大，所以他建議，投資二三線股窩輪的時間宜短不宜長，因當相關股份受消息刺激，可能出現股價短期波動增加、窩輪引伸波幅抽升的情況，惟當股價隨後平靜下來，引伸波幅亦有機會跟隨下調，不利於輪價。

行業指標資金流決勝

因此，即日鮮或短炒一兩日、嚴守止蝕、控制投入金額，可有助減低買賣二三線股窩輪的風險。他建議，其中一種投資二三線股份輪策略，是當消息已開始刺激正股價格向上，若投資者預期升勢有餘未盡，就可善用窩輪的槓桿效應，以貼價認購證作短線部署，以期倍大正股餘下的潛在上升水位。

渣打銀行（香港）認股證及牛熊證銷售副董事林燕玲指，二三線股的走勢普遍與恒指走勢相關度不高，重點是看行業獨有的指標和消息，以及資金流情況。

例如，早前航運板塊熱炒，因受惠波羅的海乾散貨指數回升、以及外圍經濟數據好轉，投資者可多加留意相關數據情況；又如上周四內地汽車板塊，未見公布特別數據，但獲資金流入炒上，投資者同樣可跟着資金「跟風炒」。

她建議投資者在揀選二三線股時，除了留意條款，還應盡量避開街貨太高、或輪價太低的產品。舉例一隻窩輪的街貨量在50%樓上，就要小心市場力量對輪價的影響，投資者有機會因輪價偏離理論價值而買貴了或沽平了。至於輪價太低的產品，可能非常價外，正股要錄得極大升幅，相關認購證才會跟升，未必適合要求靈活走位的投資者。

炒國策揀券商內房股

踏入第四季，林泓昕認為有機會成為市場關注的板塊，包括內房股及內地證券股等，因他認為內地政制的變化，對此兩板塊的影響較大。另外，內地一線城市的新盤供應少，首八個月內房銷售出色，都有機會令一些二線內房股成為市場焦點。

舉例截至上周，恒大地產、海通證券（06837）、中信証券的相關窩輪數目分別為29隻、21隻及35隻。另一邊廂，林燕玲認為，航運股如中海集運（02866）、汽車股如長城汽車（02333）、吉利汽車（00175）相關窩輪續會成為市場焦點。