綺事論市：蒙牛受惠政策傾斜

去年內地奶粉市場中，四大進口奶粉品牌美贊臣、多美滋、惠氏及雅培，共佔市場高達42.7%，其高端嬰幼兒奶粉售價基本多在300至400元（人民幣‧下同），較本土的300元或以下昂貴，中央扶持本地品牌的誘因明顯。

有業內人士指，扶持金額或超過300億元，假如平均分於5家企業，蒙牛或可獲得60億元扶持，相對其去年純利12.6億元，扶持金額對蒙牛的正面影響甚大。

蒙牛收購雅士利（01230）後擁有4.9%市佔率，另旗下有四家企業具有嬰幼兒乳粉生產能力，至於現代牧業（01117）擁有22個營運畜牧場，共飼養近18萬頭乳牛，奶源有一定保證。我們相信政策及扶持金額將有利公司繼續收購產業鏈中其他運營商，中小型競爭對手將陸續被淘汰，有助蒙牛擴大其市佔率。

英皇證券研究部分析員 譚綺蘅（作者為註冊持牌人士）