筆者於一○年八月三日的文章中提到當時在香港上市的內地銀行，除了農行（01288）和民行（01988），全部都有香港網點，收購本地銀行對內地銀行的國際化進程有加快作用，對發展跨境金融服務也具實質戰略意義，因此本地銀行是奇貨可居。當時筆者已指出農行和民行，甚至中國人壽（02628）旗下的廣發銀行，平保（02318）旗下的平安銀行，都是未來潛在買家，本地銀行包括創興銀行（01111）、大新銀行（02356）和永亨銀行（00302）等遲早會被收購。因此，最近傳出農行有意收購永亨銀行的消息，一點也不覺意外。
上周美國聯儲局在全球預期會開始縮減買債規模時反而宣布不退市，觸發全球股市亢奮性上升，升勢可持續多久，升幅可達到多高難以估計。筆者認為可行的策略仍是長短棍並行，即是持有長線投資組合，不理會短期波動，以防錯失任何突發急升的機會。
同時，以靈活機動去操作交易組合，現時筆者已將大部分的交易組合持股沽出獲利，只用小部分資金投機於股價對帳面值有大折讓的金融股。
今次想討論亞洲金融（00662）。集團主要業務包括透過全資附屬機構亞洲保險從事一般保險業務；透過合營公司銀聯控股從事退休金及資產管理業務；物業發展項目主要在上海及蘇州，總投資佔集團總資產約4.9%，以及最重要的業務管理自身投資組合。以執筆之時股價3.17元計算，市值大約32.309億元，股東權益為62.155億元或每股6.1元，表示市帳率只有0.52倍。
檢視亞洲金融的資產負債表，總負債為28.01億元，主要為保險合約負債，即保險責任準備金，金額有20.97億元，佔總負債比重高達74.86%。此外，銀行貸款只有2億元。集團資產總額則高達90.37億元。當中，現金和等同現金以及抵押存款有14.64億元或每股1.44元，已經超過總負債的一半，現金水平相當充裕。
此外，持有直至到期（Held to maturity）的債券證券有6.94億元，當中，63.58%為銀行及其他財務機構的債券證券。交易性金融資產（Held for trading）有18.814億元，主要投資於債務證券，股本證券和投資基金。集團最重要的資產是可供出售（Available for sale）金融資產，金額高達31.86億元，是總負債的1.137倍。當中，最主要的兩項資產是持有5%人保壽險股權和0.99%盤谷銀行股權，於六月三十日的帳面值為25.068億元。
根據人保集團（01339）中期財務報告，人保壽險於內地壽險市場佔有率6%，內含價值達到381億元人民幣，較去年底增長23.3%，顯示集團於人保壽險的投資極具增值潛力。
亞洲金融的投資賣點是所持金融資產相對股價有大折讓，但成交量低，一旦需要資金周轉套現可能出現困難，而且股價表現未必跟隨大市，都是不可忽視的風險因素，不過單看股價的確好抵。
市場先生
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。