股博士隨筆：東方電氣初現突破
八月份內地發電量增長13.4%，近期中國經濟數據好得有點難以置信，但發電量始終是一個重要指標，而內地天氣酷熱亦令用電增加。電力股因憂慮年底減電價而跑輸大市，惟電力設備股反而可追落後。
看上半年業績，電力設備股全部倒退，東方電氣（01072）少賺4.65%，上海電氣（02727）少賺24.5%，哈爾濱電氣（01133）少賺46%，論走勢則一向以上氣最穩健、哈電最波動，東氣近期走勢有所突破，可優先留意。
電力設備需求回升
東氣中期收入微增2.28%至205億元（人民幣‧下同），新增訂單202億元，換言之，訂單與收入只是同步而欠突出，管理層預期下半年收入與上半年差不多，但新增訂單將環比反彈。整體而言，東氣中期盈利勝過證券界預測，亦勝過其餘兩隻同類股。
東氣上半年收入增長主要來自風電和環保設備，其餘火電、核電和水電收入均下跌，這與國家政策一致。上半年內地發電量僅得低單位數增長，電廠對設備投資當然會較審慎，下半年形勢好轉，內地電企亦會加快投資，市場也關注核電項目的審批進展，電力設備股相信已度過困難時期，未來可迎合環保機遇，只是海外業務料難有起色，尤其最大海外市場印度遭遇走資潮，需靠內地之增長彌補海外之不足。
假設東氣全年盈利僅輕微倒退，現價一三年市盈率約9倍，估值仍是處於上氣和哈電之間的中間位置，市場給予上氣一定程度的「核電溢價」，但照目前形勢，火電增長趨緩，核電暫不能期望過高，東氣可看高一線。
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