永達汽車（03669）上半年收入增長16.3%至118.2億元（人民幣‧下同），淨利潤下降23.3%至2.3億元。上半年新車銷售毛利率3.9%，較去年同期下降1.3個百分點，其中豪華車毛利率4.1%。新車銷售毛利率已從去年下半年的2.9%反彈，主要受惠於豪華車的定價能力增強，經銷商價格競爭壓力下降，預料下半年表現可維持穩定。
售後服務毛利率為46.4%，較去年同期上升2.8個百分點，整體毛利率環按年下降1個百分點至8.3%，但較去年下半年已有所回升。售後服務收入增長理想，上半年收入增長16.7%至11.36億元，佔經營利潤五成以上。公司的售後服務主要是通過自建店的形式擴張，隨着未來新建門店投入服務，售後服務收入增長有望提升。
上半年公司有13家新豪華及超豪華品牌網點建成，另外亦收購兩家經銷店，公司計劃下半年增加約10家店，主要集中在哈爾濱、浙工及江蘇等地區。未來公司仍以自建為主，並集中發展現有豪華車品牌。公司繼續積極開拓新店，為未來業績增長提供重要推動力。
新業務方面，公司今年五月成立永達融資租賃，融資租賃覆蓋汽車銷售服務的全產業鏈，除新車銷售和息差等直接收入外，未來與融資租賃相關的維修保養、保險及二手車等業務，亦會帶來可觀收入。市場預計公司未來三年盈利年複合增長率約三成，目前預測市盈率約19倍，估值較同業有一定溢價，可候回吐低吸。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）