對沖國度：氣氛觀望 快見真章
金油債齊回，中東危機明顯威力減退，股市表現卻相對失色，觀望氣氛甚濃。這種形勢最尷尬，相信今、明兩日內就會見真章，牌面轉弱，但要迅速回勇易如反掌，向任何一方押重注，基本上都是賭運。
在這種狀況之下，自己原本是偏向好倉底，便應該減低持倉量又或者加強對沖，何況新興市場的倉位一早就是博月尾反彈，時限已到，大勝的話尚且不妨留低，不生不死則必定要執行紀律撤退。
在目前環境要贏錢絕對不易，八月港股基本上有三次轉風，自己當中二勝一負，短炒方面拉勻有些斬獲，卻不算豐收，基金能夠有進帳，完全是多得科網股及澳門股的貢獻，特別是facebook，才可以抵銷高息股及少數其他股份的損失。
組合的建構，愈來愈似一隊倚賴兩三名超級巨星的籃球隊，風險回報其實都在同時增加。
加強持股信念
可是要適應環境，暫時好像又只得這套戰術，所以增加對個別持股的信念，是遠比以往重要。這一點是知易行難，舉個例子，新秀麗（01910）公布業績之後一度跌一成，自己睇完公告後完全不明所以，可能是市場只看純利不看EBITDA，又有可能是擔心亞洲貨幣貶值，但兩者都是牽強的解釋，結果幸好新秀麗股價在半日內完全收復失地，不用再捱，自然安心繼續坐。
股價一時間的挫折，可能是部分投資者的霎時衝動，過分情緒化，亦可能是他們睇錯，放大了瑕疵的部分。
作為交易員，如何懂得在適當時候擇善固執，適當時候恐慌，是一門超高深的藝術，根本無得教，惟有是從無數實戰之中磨練出市場感覺，以及靠研究增加自身的信念，還要用分散投資避免一局定輸贏。抄功課抄到出事，其實亦很正常，皆因實在有太多魔鬼在細節之中。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，客戶持有facebook及新秀麗）