融創項目回報冀逾30%

毛利率下跌幾乎是內房股中期業績的普遍現象，融創因去年向綠城中國（03900）收購的其中兩個項目入帳，以致上半年毛利率下跌逾11個百分點至20.8%。不過，孫宏斌表示，上述兩個項目原有虧損，但最終毛利率轉為正數，若撇除有關因素，以及部分物業公允值變動影響，融創其他項目的平均毛利率為45.1%，高於去年同期。

孫宏斌又說，雖然毛利率屬指標之一，但不是最重要指標，「即使毛利率高，但銷售很慢，回報率會很差。」因此希望透過加快資金回籠，例如加快開工、加快推盤，令項目的內部回報率達到30%以上。

或引基金共同發展

融創與綠城合作已一年，未來會否輻射至其他區域，孫宏斌認為，不是想就可以，但未來或會引入基金共同發展項目。截至七月底，融創累計合約銷售額為259億元（人民幣‧下同），為全年目標57%，雖然下半年有價值達700億元可售貨源，惟沒有計劃調高全年目標，「若買不到地，公司不想賣那麼多。」

融創早年曾因為大舉買地，公司淨負債比率曾「破百」，但今年中期業績顯示，有關比率已回落至七成，人稱「地產狂人」的孫宏斌指出，若地價太高，會減少買地，又說自己是一個保守的人，「開車不會超過100公里」。

他表示，過去公司資金較少，不靠借貸不能發展，但公司會控制成本、風險，並且將現金管理好，「因為吃過虧，所以風險意識比別人更強」，他希望未來市場如評級機構等，能更了解公司，加上減少高息債比例，有助降低融資成本。

樓市政策趨市場化

孫宏斌預期，未來樓市政策會更市場化，內房企業會繼續分化。融創昨日公布，旗下融創綠城與浙江康恒訂立股權轉讓協議，以5.07億元向其收購昊川置業49%股權，從事上海市普陀區香溢花城物業開發。

今年為融創成立十周年，但孫宏斌表示，考慮到公司正值高速擴張期，未擬派發特別股息，冀待發展穩定後才多派一點。