港股淡友睇市分歧

美國聯儲局會否削減買債規模、聯儲局下任主席人選、美國國會復會討論發債上限問題、歐債問題等，已足以導致金融市場顯著動盪，何況澳洲及德國九月先後舉行大選，以及美國或單方面對敍利亞採取軍事行動，更促使金融市場風雲變色。

敍利亞局勢影響微

不過，雷賢達認為，敍利亞局勢屬單一事件，對全球金融市場的重要性較輕微，相信市場焦點會集中美國經濟及退市相關消息。他又說，由於美國經濟復甦迹象頗明顯，目前市場共識是本月開始退市，而且市場已大致反映聯儲局退市的影響，相信美國道指短期內將於14,500至15,500點之間徘徊。

他續說，市場已預期聯儲局退市會令資金流出亞洲區，相信今年餘下時間，恒指將於21,000至23,000點之間徘徊，換言之，恒指已見今年低位，除非美股突然跌穿14,500點，同時亞洲區國家出現特別急速的資金流走，以致拆息顯著抽高四至五厘，引致本港樓市急速崩潰，恒指或下試18,000點，但有關推論屬「最差情況」，相信今年發生機會甚微。

亞股過熱 看淡港股

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰表示，敍利亞只是一個小國，即使美國真要採取軍事行動，相信短時間已完成，對全球金融市場影響很輕微。

他又表示，若聯儲局落實於九月退市，而且於一四年中前，將買債規模降至零，相當於未來七次議息會議需要完成整個削減買債程序，估計聯儲局很可能於首四次分別減少買債100億美元，之後三次則每次減少150億美元。

他又認同，雖然美國退市因素，港股早已反映，但因近年被炒得火熱的亞洲區股市，估值已脫離基本，隨着投資者認為亞洲區經濟增長故事已完結。聯儲局是否真正退市已非重點。因為投資者本已計劃離開亞洲區，尋找更好投資地點，因此看淡港股前景。

樓市料陷下跌周期

羅家聰續表示，早前港股一波反彈浪，恒指未能穩守24,000至25,000點，根據現時情況，美國落實退市到今年底一段時間，港股會反覆下跌，年底前恒指有機會跌穿今年六月19,813點低位。

他更認為，明年第二季港股跌勢會加劇，主要因資金流走後，○九至一二年被炒得火熱的本港樓市，將陷入一個長達四年的下跌周期，估計樓價累積跌幅將達40至60%，恒指有機會形成「多底」格局。他續表示，若從歷史上多次大跌市的恒指底部拉一條直線，恒指最遲至一五年底，有機會挫至13,700到14,100點水平。