華憂通縮多於通脹

八月官方PMI勝預期

國家統計局及中國物流與採購聯合會發表的八月份PMI，較市場預期50.6為高，構成PMI的五項主要分項指數全線上揚，特別是新訂單指數高見52.4，按月上升1.8個百分點，連續兩個月回升，且是十六個月來最高點，當中新出口訂單指數為50.2，按月增加1.2個百分點，為今年四月來首度回升至盛衰分界線之上。

內銀信貸危機屬誤解

與此同時，生產指數52.6，按月增0.2個百分點，與新訂單指數的差值縮小至0.2個百分點，為近七個月來最小，表明八月製造業供需矛盾獲紓緩。此外，原材料購進價格指數快速升至53.2，為六個月來高點。

不過，小型企業PMI為49.2，連續十七個月位於盛衰分界線之下，意味小微企業經營依然較困難。蒙代爾表示：「中國過分收緊（貨幣政策）的風險，與美國過分寬鬆的（貨幣政策）是一致。」他認為，中國陷入經濟衰退或通縮的機會較通脹高，收緊流通性會加劇經濟放緩。

他又說，中國是歷史上唯一透過入口科技、境外直接投資、國內資源，從而達到經濟如此高速增長的國家，又認為信貸評級機構指中國銀行體系過分借貸，會爆發大危機的說法是誤解，「（中國）銀行體系的總借貸與本地生產總值比率的確很高，但某程度上是與銀行系統性質有關。」

摩通昨發表報告，將今年第三季及第四季中國經濟增長預測，由7.4%及7%調高至7.6%及7.5%，認為中國經濟將暫時保持溫和復甦步伐，但提醒面對最大的挑戰，包括產能過剩及人民幣升值對出口影響等。

富亨環球投資顧問財富管理董事陳寶明稱，八月正值出口旺季，加上美國經濟向好，帶動中國出口訂單上升，但趨勢能否持續要視乎歐美走向。