理財Campus：阿里熱爆概念股淘寶

「二當家」雅虎仲有得升

美國雅虎（美股：YHOO）與阿里的關係始於○五年，當年雅虎斥資10億美元，再加上雅虎在中國所有業務及品牌技術在中國的使用權，來換取其四成股份及三份一投票權，一度要踢走軟銀成為阿里最大股東。阿里雖曾提出向雅虎回購部分股份但遭拒絕，直至去年九月才回購20%股份。據雅虎一二年年報，仍持有阿里24%普通股股份，為其第二大股東。

搜尋市佔跌至11%

雅虎近年業績甚無驚喜，搜尋器市佔更跌至11.3%，但年內股價受惠美股升市及阿里上市消息而升近四成。豐盛金融組合交易經理盧志威透露，他個人早前已買入雅虎股票，預料雅虎續受惠於阿里上市而升值，相信以美國網購市場的例子來比較，電子商貿可以佔整個零售市場逾一成，理論上阿里的發展空間仍很大。

大股東軟銀炒埋績靚

軟銀（Softbank）是日本第三大電訊商，創辦人孫正義早於二○○○年就開始對阿里進行風險投資。據軟銀最新年報，軟銀持有阿里36.7%股權，是阿里最大的股東。受惠阿里上市及業績創季度新高，軟銀（日股：9984）股價年內升近一倍，在美國場外交易市場（美股：SFTBF）亦升超過75%。

趁高估值套現有着數

國信證券（香港）電子通訊高級分析師范陽就指，阿里或會續進行收購，現階段難以計算其估值，但隨上市期逾近，估值及定價將會更明確，持股的公司自然可受惠高估值套現，不論阿里在哪裏上市，均會受惠；反而早前被阿里收購的公司，股價已經升得「七七八八」，再投資的誘因並不大。

中國動向靠「雲峰」富貴

體育用品股中國動向（03818）的業務與科網完全扯不上關係，但公司於一一年透過子公司明泰入股阿里創辦人馬雲有份創立的雲峰基金1億美元，目的就是投資阿里。美銀美林曾估計過，中國動向透過雲峰基金持有阿里0.3%股權，假若阿里估值上千億美元，持股價值更會升至23億港元，目前中國動向市值亦只不過約74億港元。

低位買定等阿里上市

中國動向靠兩年前以一億美元「淘寶」，股價年內升逾兩成，近期走勢稍弱，隨阿里上市之期愈近，相信炒風會再現，目前可伺機低吸。

高德軟件挾「地」利獲購

從相反角度，被阿里收購的公司其實亦有炒作概念。今年五月，阿里宣布以2.94億美元入主高德軟件（美股：AMAP），持有28%股份成為高德軟件第一大股東。范陽指阿里的布局上，雖有電子商貿平台、支付軟件，但就沒有入門的社交平台及地圖數據服務，故今年四處收購，完善整個互聯網平台布局，認為地理位置服務將成為互聯網公司未來「兵家必爭之地」。

超百度成地圖商一哥

高德軟件旗下的「高德地圖」內地全國用戶量超過一億，亦為iPhone系統平台iOS 6提供在中國的地圖服務。高德地圖在內地的市佔比去年第四季已超過百度地圖，成為目前中國最大地圖服務公司，但其今年首季業績，收入約3,430萬美元，按年倒退約4%，純利按年亦大跌36%，主要因為主營的汽車導航業務收入減少。不過受惠阿里入股的消息帶動，今年四月底高德軟件的股價曾於數個交易日之內激升40%，但當消息公布之後，股價隨即大幅回吐，近日高德的股價又再度炒上，月內升逾22%。

新浪微博畀阿里睇中

除高德軟件外，阿里亦以5.86億美元收購了新浪（美股：SINA）旗下微博公司的18%股份。據最新的數據，新浪微博用戶量超過5億。范陽表示，目前社交平台競爭激烈，阿里若要自行開發社交平台的話，需要花費的成本不小，且用戶人數需時累積，而新浪微博本身已累積不少用戶，卻未能製造豐厚的盈利，阿里注資，雙方可達成協同效應。

市盈率飆 分析師叫沽

以Twitter一一年估值的50%作基礎，新浪微博值37億美元，佔目前整個新浪網市值近七成。新浪網今年次季收入按年升兩成，仍虧蝕1,150萬美元。但新浪亦受惠阿里集團上市，股價七月至今升逾四成，惟預測市盈率高達97倍，據彭博分析師評級，建議「沽出」的比例由一年前的9%升至最近一個月的34%。