新興市場真的流年不利，今年遭一面倒睇淡，而被封為「金磚四國」之父的高盛前高層奧尼爾，對於由他一手捧紅的金磚四國（BRIC），更是來一招「大義滅親」，直言除了中國之外，其餘三國即巴西、俄羅斯及印度，近年表現令人相當失望，言下之意只有中國實至名歸。他更揚言到了二○一五年底，如果情況無改善，不排除會為BRIC減字母。
投資銀行製造這類「英文縮寫」，向來是生意噱頭居多，金磚四國在十多年前面世時，剛好遇上天時地利，一炮而紅。當年正值科網泡沫後美國踏上長期低息時代，造就了史上最大信貸泡沫，經濟一片繁榮，國際商品價格步入大牛市。本來金磚「盛世」應隨着金融海嘯而告終，但美歐大印銀紙救市，熱錢源源不絕輸出，無意中把金磚盛世延長。現在退市時刻降臨，正如股神巴菲特常說，潮退後便知誰在裸泳。
根據經濟數據，金磚國處境的確不妙。今年以來，以巴西股市跌得最甘，俄羅斯第二；匯價方面也是巴西雷亞爾跌得最勁，印度盧比殿後，中國的人民幣反而有得升；外商直接投資以中國縮得最多，其次為印度。不過，在經常帳方面，中國的盈餘仍然驚人，俄羅斯亦屬正數，印度及巴西早已見紅。至於未來幾年的經濟預測，估計中國仍有近百分之八增長，相信是這原因，令奧尼爾對中國不離不棄。
中國之外的金磚三國，這麼快便失光芒，一定程度上是食老本所致。經濟學界普遍認同，巴西及俄羅斯太依賴商品出口，並且被大牛市沖昏頭腦，沒有在經濟形勢大好時推動結構改革，現在為時已晚。至於印度，也是一直靠資金流入撐場，當熱錢一退，匯價、高通脹、經常帳赤字、營商環境差等問題便無所遁形。
中國的處境無疑較佳，改革開放多年來建立的製造業大軍，令出口長期保持巨額盈餘，有別於望天打卦的商品出口國。人民幣未自由浮動，加上不斷干預匯價，累積了全球最巨額的外匯儲備，不怕熱錢走資衝擊。中央及地方各級政府崇尚GDP，以大規模基建投資刺激增長，無疑造成嚴重資源浪費，卻創造出連發達國也自愧不如的交通網絡。這些更多是無心插柳，卻足以令中國優於其他金磚國。
其實，中國與其他金磚國的最大分別，歸根究柢是本身有能力大印銀紙，創造大規模信貸增長，不太依賴外資流入。中國對外負債佔國內生產總值比例，是四國中最低，但整體債務負擔則遠高於其他三國，能否化險為夷還未可知，奧尼爾毋須這麼早便下定論。當年他發明「金磚四國」，肯定沒料到影響力如此之大，相關國家會如此認真看待。金磚盛世，說穿了不過是錢作怪。