中國經濟改革始於一九七八年，生產資源從中央規劃逐步轉至市場調配，三十多年平均實質生產總值增長率接近8%。這驕人的成就，已經被不少經濟教科書作者用作展示市場經濟威力的例子。
然而，增長奇迹能否持續，亦成為研究課題。有論者認為中國的增長奇迹，主因為過去規劃經濟的效率太低，當整體經濟的資源調配效率提升至正常水平後，未必可維持下去。
中國經濟的變化方向是不少企業在制定未來策略時必須考慮的因素。顧問公司McKinsey剛發表一份有關中國經濟未來走勢的分析報告，這份題為「中國的下一章」（China's next chapter）的報告中，列出未來中國經濟的十個主要趨勢，顯示經濟結構將會出現另一輪演化：
（一）消費與儲蓄比例的重新調整
現時中國內部消費處於偏低水平，政府正通過不同政策去刺激居民消費，若成功，將有助中國消費行業的發展，更可降低對外國的依賴。
（二）大量基建投資
中國仍投入大量資源於基建工程，這些公路、鐵路、港口和機場項目可改善物流運輸效率，對出口和內銷產生正面影響，更可能引發人口流動，加快次級城市發展。
（三）綠色挑戰
中國過去的經濟增長同時造成嚴重環境污染，政府正通過不同政策推動環保產業發展，整體產業結構或可更多元化，規管將令生產成本上升。
（四）製造業的改造和轉型
政府對環境和勞工福利的保障，令中國企業成本上漲。人民幣升值以至來自亞洲低工資國家的競爭，中國製造業必須擺脫低成本競爭的舊模式。
（五）中上階級的興起
根據McKinsey的預測，將有75%的城市消費者於二○二二年的收入，會達至6萬至23萬元人民幣的水平，他們的消費額將佔整體消費開支的一半或以上，或對高質素和不同類別貨品或服務產生需求。
（六）網上營銷的持續發展
中國已成為全球第二大網上零售市場，並正以高速增長。McKinsey估計將來網上零售的十元開支會替代傳統零售6元，但會額外刺激4元的網上零售。網絡和物流產業將可維持高增長，傳統零售須面對調整壓力。
（七）創新活動的開展
電子商貿的發展正刺激相關的創新活動，中國學術界在國際期刊的發表量亦在增加中。事實上，中國企業的轉型壓力，同時產生對創新科技和意念的需求。
（八）向國外輸出資金
中國在出口賺取大量外匯，加上偏高的儲蓄比率，累積大量資金。雖然中國仍吸引外資流入，但中國企業亦積極向外投資，或會影響內地資金供應，卻令內地企業可以不同模式去參與環球商業運作。
（九）投資者信心變化
中國企業的整體管治水平可能還有極大改善空間，不斷出現的企業欺詐事件正降低投資者的投資意欲。缺乏資金的股票市場，將難以發揮提升管治水平的功能。
（十）人力資本素質的需求改變
隨着產業結構變化，企業對大學畢業生的人力資本素質需求將會改變。現時中國的教育基建仍集中培養技術型專才，大學可能須為現代企業培養更具創意和事業雄心的商業行政人員。
經歷高增長多年，中國經濟正面對挑戰。內地企業已習慣在市場競爭環境中運作，管理人員會因應市場變化制定策略。筆者不懷疑政府為維持社會穩定去推動經濟增長的決心，但市場調整和政策效果未必於短期出現，低增長帶來的社會波動是當前的嚴峻挑戰，希望中國經濟能成功應付這次考驗，展開新一章。
馮嘉耀
現為香港中文大學工商管理學院企業經濟教授、中大航空政策研究中心主任，並曾任中文大學經濟研究所所長（商業經濟）及中大商學院企業經濟學碩士課程主任。研究範圍包括國際經濟、中國經濟、香港經濟及航空經濟學等。