匯海策略：澳元反彈勢頭持續

首先，由於匯價與各國息率關系密不可分，故以下列出各主要貨幣國家與美國之十年期國債孳息差距（單位為基點子），看看有否啟示：新西蘭+190、澳洲+119、英國-7、加拿大-8、歐元區-89、瑞士-169、日本-196。

再觀察近兩個月的息差表現：七月五日美日十年期債孳息差為189個基點，六月二十六日歐美息差約79個基點，上述兩位皆有息差拉闊迹象。

由此可見，從債市表現看來，在美國經濟穩定復甦與其他各國經濟開始發力作比較，資金似乎對前者較為有信心。若然債匯兩市投資氣氛相似的話，則美元中線前景看來會較佳。

歐元橫行區上落

另一方面，再睇睇以購買力評價（PPP）分析，現時被高估的主要貨幣及幅度如下（相對於美元）：紐元27%、澳元24%、瑞郎20%、歐元15%、加元12%、英鎊9%；日圓則被低估12%。

雖然PPI被高估的貨幣對於其短期匯價影響不大，但用於中長線分析（例如四至十年的大周期）仍有一定作用，大家不妨以此作為參考。

最後，從周線圖觀察，歐元暫時仍在運行近一年的主要橫行區即1.275至1.35之間上落，未見太大異動；同樣地，英鎊亦走不出1.482至1.564之間的橫行區。

相反，美元兌日圓甚有高處不勝寒之感，加上澳元自跌穿1.01大型橫行區支持後，往後跌幅驚人，但近兩周已有見底回升迹象，若後市能重上10周線0.9208，有機會出現較似樣的反彈，大家必須注意。

短線方面，周三建議小注買入美元兌加元，昨日見匯價向下且低見1.0308，故已在1.032先落第一注好倉，目標睇七月高位1.06，跌穿1.02止蝕。

阿Lam