日本第二季GDP增長放慢引起日本國內不少討論。有分析認為，若企業不作大舉投資及增聘人手，整個「安倍經濟學」就很難達致預期目標。
安倍政府原先是想透過弱日圓改善日本企業出口競爭力，待日本企業盈利增強後，便期望他們會相繼加大投資及增聘人手，從而進一步為日本經濟帶來推動力。不過，現時所見，日本企業出口確見一定程度上的改善，但她們仍不願意作出投資，問題何在呢？
首先，投資需要較長回報期，日本企業面對最大困難是不能確定日圓還會走多弱，這是一個嚴重的問題。
故此，不少日企選擇了保持其海外市場價格，並未因日圓跌而作出減價增取市場佔有率。相反把日圓弱的因素全轉化成盈利，情況尤如豐田汽車，其第二季盈利差不多倍增，但銷售量卻相反有所減少。
日本內銷商則有着不同的憂慮，他們擔心明年政府一旦增加消費稅，日本市場消費力將無以為繼，所以也不願意在現階段投資增聘人手。
相信安倍政府也明白現在發生的問題，所以安倍政府如要鼓勵日本企業加大投資及增聘人手，這樣就必須給予他們感覺到日圓是會繼續跌，使他們完全相信日圓會走弱，而非只是一個短暫現象。
如果筆者估計正確，我們可想像日本政府日後的政策方向，將會針對這一方面走。建議大家繼續沽空日圓，美元兌日圓中期目標103，龐大支持在96。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培