華晨汽車（01114）昨於收市後公布中期業績，全賴合營寶馬車廠貢獻大增60%至20.9億元（人民幣‧下同），使公司純利亦升52%至20億元，本身製造及銷售輕型客車及汽車零部件業務卻錄得經營虧損，但無礙華晨整體盈利高於市場預期，價值有重估可能。
寶馬合營於期內共售出10.5萬台，較去年增長30.8%，且實現成本降低，使純利增幅顯著。集團將繼續擴充產能，中期汽車年產量及本地發動機組產能均將達至40萬台。
新一代5系中國專有中期改款長轎車及3系額外型號316i將於下半年推出市場，後者售價料在28萬元以內，使入門價格進一步降低，新產品不算多，但仍可帶動銷量。
在中期業績公布前，預測最樂觀的麥格理不過估華晨全年可賺35億元，花旗在本月初報告預測公司僅可賺26億元。
由於德國寶馬集團早前已公布上半年業績，其投資收益大部分來自華晨寶馬，所以華晨中期業績超預期成意料中事，公司股價在這個多月亦由8港元水平升至10.66港元，今日股價未必受業績很大刺激。
交銀認為華晨寶馬績佳可能來自兩方面，一是研發支出延遲支付，另是人民幣升值令匯兌成本下降。即使下半年或差於上半年，全年保守估計可賺30億至35億元之間，預測市盈率約為12至14倍，以其增長率而言長線仍吸引。
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