穆迪一一年七月發表「紅旗報告」引發「紅旗風暴」，遭點名股份遭洗倉，當中被插「12面紅旗」的西部水泥（02233）曾單日瀉近三成。但報告部分內容被指與事實不符，且評核準則欠透明度，市場更質疑「插紅旗」標準。
穆迪根據企業管治、管理模式、增長策略、盈利與現金流質素、核數師與財務報表關注五大類別進行評級，點名批評61家民企，除西部水泥外，永暉（01733）、旭光（00067）、龍湖（00960）等均遭「插紅旗」。
不過，穆迪發表報告後，多家民企隨即反駁，當中西部水泥表示，報告內容為過去已公開舊資料，更不解部分內容如稅率低及大股東持有最大股份，會被視為企業風險；永暉則表示，報告內容全是事實，但不表示公司有問題；旭光逐點反駁報告提及的營運數據及資料；龍湖表示，穆迪事前沒有向公司查詢最新數據，部分被「插紅旗」原因並非負面因素。
報告部分內容更被指與事實不符，例如被指「在三年內更換核數師」的禹洲地產（01628）澄清，「公司○九年上市至今從未更換核數師。」