昕賞魚缸：味精企業汰弱留強

中國的味精市場主要是由三巨頭控制的，阜豐集團（00546）、梅花集團（600873）以及蓮花味精（600186），該三隻股票同期升幅分別是35%、30%及8%。

本次漲價的邏輯很簡單：行業產能過剩、銷情低迷企業壓縮短期產能供求關係發生變化，引致產品價格上升。

六月份多家企業減產30%，如阜豐寶雞30萬噸產能停產檢修。此後一個多月，多家企業默默地拉開漲價序幕，每隔幾周漲200至300元人民幣/噸，再加上適逢出台政策，淘汰全國味精落後產能22萬噸，包括阜豐山東10萬噸產能、蓮花味精8萬噸產能，對本輪價格上漲起到推波助瀾的作用。

看好阜豐兩大業務

事實上，上年也曾經出現漲價，但是漲價並維持沒多久，最終因個別企業提前退出而結束。本輪漲價是持續，還是會提前結束，依然拭目以待。不過，味精生產商是污染大戶，淘汰產能很有看頭。

在過往的歷史當中，受惠於行業整合的先例倒是很多，如東岳集團（00189），當年全國淘汰含氟冷凍劑產能，股價因此翻了兩倍；再有，超威（00951）和天能動力（00819）也一度因淘汰鉛酸電池產能而股價受益。

最後再看看阜豐的自身情況，除了味精之外，公司的黃原膠產能位居於世界首位，毛利率高達60%，該產品作為增稠劑廣泛用於油氣鑽井，長線需求相對穩定。

國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）