業績偷步披露 監管融而不合

內地主要流動通訊營運商中國聯通昨日派中期成績表,業績亮麗,不過,聯通的成績表無論怎樣出色,若從引起市場討論和關注的角度看,反而及不上聯通主要股東國資委彈弓手發表聯通業績報告更令人詫異。國資委網站昨日下午三時許率先披露聯通中期業績,有別於聯通以往在本港股市四時收市後才披露業績的做法。

由於搶先公布的業績內容詳盡,加上是在國資委的官方網頁上載,市場相信這是聯通業績的正式版本,消息刺激聯通股價在港股尾段由跌轉升,引起聯交所關注。聯交所發現聯通業績被國資委率先披露後,已即時聯絡聯通,而聯通亦要求將股份停牌,以正視聽。

聯通其後於下午四時許在聯交所披露易網站公布半年業績,內容和偷步公布的資料一致,證明最初面世的業績並非初稿或未完成版本,國資委網站隨後亦刪除有關聯通業績的文章,不過這場風波相信不會就此結束。

假如聯通純粹在內地上市,沒有踏足本港股壇,今次國資委在其網站披露聯通業績內容,由於內地股市當時已經收市,根本不構成任何偷步披露的風波。問題在於本港和內地股市經過一段時間融合後,雖然在早上開市、下午開市的時間均同步進行,但收市時間仍是A先H後,兩地股市收市時間相差一小時,很不幸地成為導致今次聯通因前後腳披露業績而犯錯的陷阱。

聯通是國家中央企業,企業管治具有一定水平,國資委屬中央級機構,手執全國各主要行業的龍頭企業股份,更是見慣大場面的機構,究竟國資委方面今次因何偷步披露聯通業績,有待進一步調查。無論今次錯誤是出於有心抑或無意,有關方面都必須鄭重處理,撥亂反正,制訂清晰的上市公司資訊披露守則和嚴謹流程,絕不容許同類錯誤再現,以免擾亂市場秩序,影響投資者信心。

香港與內地股市融合一直在進行,但過程並不容易,例如午休時間與內地大致看齊,曾經引起本港業界人士激烈反對,認為此舉影響券商與客戶交流,妨礙爭取更多生意。但中港金融市場融合是大勢所趨,不能不變,今次事件會否成為兩地統一股市收盤時間的催化劑,不妨拭目以待。無論最終結果是滬深跟香港,香港跟滬深,又或各取一半中間落墨,都必須仔細研究,不能任由目前的收市時間差異,兩地股市融而不合的情況長期存在。

除了股市收市時間外,兩地的監管存在差異,亦是不能否認的事實,兩地監管機構必須加強溝通,訂立具體進程,將差異縮小,令同時在港滬或港深兩地上市的公司能夠在同一套基準的規則下接受監管,這既有助上市公司減低監管成本,亦有助加強市場效率以及對投資者的保障。