大行匯報:統一利潤率待改善

美銀美林發表研究報告指,統一企業(00220)今年第二季表現低迷,加上方便麵業務在市場佔有率方面遇阻,故將其一三及一四年盈利預測分別下調18%及15%,並將其目標價由9.5元下調18%至7.8元,相當於市盈率22倍,評級亦由「買入」降至「中性」。

該行預期,由於促銷活動增加,以及早前推出新產品的廣告成本增加,統一第二季度的利潤率將偏低。但第三季起將改善,佔統一整體銷售額65%的飲品業務,收入增長將回復至20%的正常水平,主要是各城市氣溫自七月初開始急升,有助提高飲品業務的盈利。

該行又指,統一為將方便麵業務的市場佔有率由一二年的16%擴至20%,犧牲此期間的盈利。另外,鑑於增長放緩,公司五月中增加了額外的五包裝香腸碗麵。但該行認為公司應在今年稍後逐漸減少促銷活動,以提高盈利能力。