電盈英超攤銷惹關注

派息增15% 市場意外

電盈的8.56億元中期股東應佔盈利，較旗下香港電訊（06823）的11.89億元為少，惟使市場意外的是電盈派發的中期息按年增15.24%，至6.35仙。

以息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）計算的分部業績顯示，上半年電盈在企業方案業務的EBITDA按年增29.16%至2.17億元，nowTV與媒體業務EBITDA按年只升2.76%，而與一一年上半年比較業務的EBITDA更下跌3.33%。

電盈董事總經理陳禎祥在分析員會議中指，nowTV上半年每月每戶平均消費（ARPU）由去年底的173元升至174元，並預期隨着轉播新一季英超的開始，nowTV下半年上客會續有增長。

惟集團財務總裁許漢卿亦承認，為配合英超的開播，nowTV在高清播放的配套投資於下半年會有所增長，又重申管理層會維持資本開支對收入比例不超過10%的指引。

大行分歧 股價逆升

值得注意的是，nowTV目前所得的收益表現，其實並未反映英超節目成本的影響，主因電盈要在英超於八月中開鑼後，才會按比例攤銷其播放權的成本，因此英超播放權對電盈收益的實際影響，最快要到下半年才顯現。被問及集團目前與內地夥伴以合拍方式製作電視劇，陳禎祥強調此舉有利電視劇日後在內地的分銷，惟對於集團申請免費電視牌照的問題，管理層卻隻字未提。

電盈股價微升0.56%，收報3.58元，香港電訊跌1.15%，收報7.72元。券商對香港電訊業績表現態度分歧，美銀美林指出，香港電訊中期盈利，實際上只是受惠附屬公司的稅務收入帶動，營運業務的表現較該行預期為差，並將目標價由8元降至7.5元。巴克萊亦將目標價由8.4元降至8.1元。但摩根士丹利則重申「增持」評級，並認同香港電訊在流動業務取得的成績。