恒指上月累升1,080點，收復六月大部分失地，本月焦點相信由績優股接棒推動。繼長和系後，滙控（00005）以及恒生銀行（00011）將於今日派發成績表。東亞（00023）派發中期業績前遭市場看淡，主因中港貸款增長放緩，按揭市場更難寄厚望，惟期內盈利上升13%，淨息差更按年擴闊達20點子，消息刺激本地金融股反彈。
是次市場對滙控中期業績較前樂觀，次季營運開支及減值費用減少，有助今年集團盈利能夠恢復增長，當中環球利率趨升，及歐美業務改善會是亮點。
英國萊斯銀行中期業績扭虧為盈，錄得純利15.6億英鎊，主因期內淨息差改善，本土家庭和商業貸款錄得增長，配合歐洲大陸復甦勢頭轉趨明顯，樓價上升亦改善資產質素，客戶提撥準備下降，隨着洗黑錢事件解決，加上美國多間金融股公布季績，貸款拖欠率及撥備金額均下降，料有助滙控英美業務好轉。
不過，隨着環球利率趨升，集團淨邊際息差可望擴闊，或會影響財資項目收益，若集團持有長債，便需按市值入帳，投資虧損可能增加。不過，滙控的資產負債表流動性高，倘集團能隨市況調整債券組合，加息的優點仍能凌駕債券投資虧損的弊處。
除了歐美貸款組合的營運情況改善外，需留意集團業務重組進展，包括如何亞洲經濟放緩及利率向下，對區內業務的影響，提高股東權益回報，成本效益比率，以及能否逐步增加派息及回購股份等。然而，由於近期滙控股價先行反映相關利好因素，故預期績後股價會先作消化整固，再向上挑戰95元阻力機會較大。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）