這幾天各種漲價充斥市場，首先是LNG（液化天然氣）氣源價上漲20至30%，再有上海水價上漲三成。
細細分析漲價，我們發現，並不是所有漲價，都是利好產業鏈上的股票，今日就同大家研究一吓。
就拿LNG氣源價漲價來說，之前市場傳言升幅100%，即原料氣成本上升1元（人民幣‧下同）/立方米，或約1,400元/噸，但是七月三十一日國家能源網報道，陝西省和內蒙古的LNG原料氣價格確定為1.89元/立方米，即漲價僅20至30%，或0.4元/立方米，遠遠低於預期的1元/立方米。
那麼投資者會問，是利好嗎？單純從價格考慮，低過預期是利好，但是因下游企業目前並不能完全順價，所以每一次加價都是利淡。
中石油專家測算，目前昆侖能源（00135）最多只能轉嫁80%給終端客戶，意味着每一次加價公司變相減價兩成，直接壓縮公司利潤，預計昆能的LNG板塊稅前利潤回落15%。那麼有企業受惠嗎？是手中拿有中國70%天然氣資源的中石油（00857）嗎？也不完全，雖然公司受益於提價，但是那點利潤，暫時還不能抵銷化工虧損以及進口LNG虧損，若把所有潛在加價考慮在內，也可僅增厚EPS一成左右。
另一邊廂，再看看上海的水價上調，消息一出，A股水務股紛紛大漲。本港水處理的公司數量有限，具規模的目標公司有：北控水務（00371）及中國水務（00855）。水價上漲，直接利好下游營運商，純營運商以及BOT的企業均受益，所以北控水務估值的長期溢價，也不難理解了。
國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）