內地PMI連續十個月擴張

對於數據背馳，市場解讀不一，澳新銀行堅持不改變中國經濟基本面續惡化觀點，美銀美林則相信數據是內地經濟已回穩首個訊號，維持下半年經濟增長7.5%預測。

受惠政策 大小企回暖

七月份官方PMI數據意外反彈至50.3，較六月反彈0.2個百分點，顯示經濟於低位企穩反彈。按企業規模看，除中型企業PMI較上月降0.2個百分點外，大型及小型企業的PMI分別增0.4及0.5個百分點，出現回暖迹象。

又與滙豐數據背馳

中金公司首席經濟學家彭文生稱，官方數據中，生產回升幅度超過需求類的指標，顯示製造業回暖主要受惠於政策微調帶來的預期改善，料下半年政策「定向寬鬆」及微觀放活的力度將加大，經濟按年增速雖受比較基數影響續跌，但下行空間有限。

儘管同日公布的七月份滙豐中國製造業PMI終值再度與官方數據背馳，但美銀美林中國首席經濟師陸挺稱，滙豐調查對象主要是佔內地經濟增長比重較小的小型出口企業，加上調查集中於七月上旬，當時市場氣氛續受六月底內銀錢荒困擾，官方PMI則在七月底搜集資料，在國家領導人清楚界定經濟增速底線下，市場情緒已改善，故官方數據更能反映現時內地經濟狀況。

澳新銀行認為，官方PMI高過市場預期，表明大型國企開始受惠近期政府推出的穩增長舉措，但同時警告PMI與近期一些其他指數出現明顯分歧，而且統計局停止發表部分分項數據，增加該行對官方PMI數據準確性的疑問。

該行無意改變對中國經濟惡化的整體看法，建議政府應通過推動科技升級、減息等政策，避免經濟再下滑。