「五窮、六絕、七翻身」好像沒有甚麼根據，但今年再一次應驗，七月翻身的有港股、MSCI新興市場及黃金等，都是經過六月大跌洗禮後，呈現技術性反彈，不代表後市轉強，恒指七月尾連續六個交易日在二萬二千點附近窄幅上落，成交疏落兼沽空居高，八月市況還看政策如何左右大局。
八月外圍看似風平浪靜，中國錢荒紓緩並決意「保七」，美國退市時虛時實，日本執政自民黨一統議會，歐元區採購經理指數初見復甦苗頭，甚至新興市場亦見熱錢回流。不過，以上因素俱已在七月陸續有所反映，市場短期的安穩，或預示後期再起波瀾。
美股長旺，不跌神話使投資者趨之若鶩。近期經濟數據及企業業績好壞參差，七月升勢乏基本因素支撐實見牽強，惟聯儲局主席伯南克突改退市口風，好友再借經濟與退市反向關係乘機搶攻。美國經濟好則退市，中國經濟差則推刺激措施，這些因果說法大戶玩得嫻熟。六月既可推低股市，七月換另一種說法，又可推升股市。退市與否的反覆猜測，以及伯南克的繼任人抉擇，既是不明朗的因素，亦是大戶借題發揮的良機。
內地股市七月仍未能翻身，與美股愈行愈遠。繼頁岩氣帶動的能源革命之後，流動互聯網設備亦帶動另一輪科技革命，科技提升人類的效率毋庸置疑，變化之快卻難掌握，蘋果和三星即使壟斷智能手機市場，亦已遭質疑增長前景，facebook上市後股價如坐過山車，科網狂潮縱未及二○○○年般火熱，已再成冒險樂園。
內地企業雖風光大不如前，但科網併購熱較美股更狂野，「贏家通吃」準則驅使多宗天價併購成交，騰訊控股因而成為七月股王，單月升幅超過百分之十五，遠遠拋離恒指百分之五的升幅。投資主題從來都是買港股的最重要事項，揀中個股不如揀中板塊，看國策決定投資風向成定律，環保股至今方興未艾，但頁岩氣概念股和手機設備股，在七月已告衰落。
作為投資者，常有被擺了一道的感覺，何故伯南克前言不對後語？中國年初整頓鐵道部，下半年又加快鐵路投資；城鎮化藍圖宏大，但不斷修改尚未有定案；房地產愈調控樓價愈升，中央政治局會議突然對調控隻字不提。凡此種種，港股或A股過於受政策走向影響，股民惟有選擇靠邊站，七月升市成交卻萎縮非好現象。
八月外圍或偏靜，港股焦點集中在業績放榜期，估值縱使不高惟信心值下降，佔比重最大的內銀股估值一向大平賣，面前重要的一關是地方債摸底後，內銀股值會否得到重新評估的機會。