龍頭製藥股如四環醫藥（00460）、石藥集團（01093）和中國生物製藥（01177）等今年顯著跑贏大市，後者雖然趁高配股但收市跌幅大為收窄，顯示該板塊強勢不減。
身為昔日龍頭股之一、但久沉兩年之聯邦制藥（03933）有機會復甦，不妨多加留意。
聯邦制藥二○一○年股價高見15元樓上，當年盈利高達9.74億元，投資者對其胰島素新藥期望甚大，但翌年盈利卻急挫九成，雖然去年盈利回升55%至1.62億元，惟與高峰期比較，仍有極大距離。聯邦這兩年業績不濟的原因是原料藥及中間藥的平均售價下跌，內地推出的抗菌藥限用和降價措施亦造成嚴重打擊。
抗生素市場具有周期性，在低潮時期便有一些小企業遭淘汰，供求關係改變從而令產品價格重回正軌。中間體產品6-APA去年售價已由谷底回升，內蒙第四及第五期廠房於今年下半年投產，在新產能釋放後，規模效應將有助降低生產成本。
重組人類胰島素產品在一一年五月推出市場，去年底已完成第三代胰島素的臨床試驗，管理層相信產品在今明兩年將達致一定規模，屆時將成為增長動力，現時已中標全國15個省份。
集團去年在巴西、印度、杜拜及德國等地開設海外辦事處，出口收入亦增加23.7%，目前已覆蓋50多個國家及地區，歐盟本月起對API（人用藥活性物質）實施新進口條例亦將有利龍頭企業。
國家基本藥物目錄在今年三月涵蓋藥物由307種增至520種，聯邦制藥的胰島素及阿莫西林產品也在單上，今年盈利有望反彈，下月公布的中期業績將有啟示。
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