Market Insight：電訊股不妨儲貨

即市解讀，話歐股於數據後怕歐洲央行推經濟刺激措施的誘因減低所以跌，股市或者依家興掉轉頭炒，數據稍低過預期，反而對市況有利。近幾日，先係人行踏出利率市場化重要一步，之後是滙豐中國七月製造業PMI，進一步沉淪跌至47.7的十一個月低位。

本來預期兩個消息至少會為中港股市掀起一波衝擊，結果是出奇平靜。常言道，股市往往比實際經濟跑前兩至三季，股市的表現是否意味年初至今的弱勢，已把經濟進一步沉淪充分反映？由彭博系統，整個亞洲股市往績市盈率，中港股市認真係難兄難弟，分別得10.9倍及10.1倍排包尾兩位，近期大市成交持續淡靜，估計要沽貨嘅基金，應該出得七七八八，問題是，目前市況始終未見一個觸發基金入市的催化劑。

古勝冇點你 2013/07/26

萬里長空

資金轉炒落後股

恒指悶局，昨日玩到四點得106點波幅，埋單跌67點報21,900點，即月期指收報21,899點。藍籌唔郁，落後股卻繼續有炒作，總理李克強話要「保七」，水泥及鋼鐵股有追捧，中建材（03323）及海螺水泥（00914）分別升4.1及3.2%，鞍鋼（00347）及馬鋼（00323）亦有4%及2.7%進帳。

資金向低市帳率的「鐵達尼股」埋手，熔盛重工（01101）升7.6%，中國遠洋（01919）上升3.3%。另外，昨日提過的鐵路股，受國務院常務會議上加快中西部和貧困地區鐵路建設的消息幫助，再下一城，中鐵建（01186）、中鐵（00390）、中國南車（01766）及南車時代（03898），升幅介乎1.1至2.5%。

3G已進入回報期

收市後，I.T（00999）發盈警，指首季營運會比去年同期大幅下跌，營運成本上漲之外，首季港、中及日本的同店銷售分別跌10.3%、5.6%及6.1%，估計市盈率今年好大可能由9倍升回雙位數字，在去年減低派息比例之後，觀感一般。

前晚，蘋果公司公布第三季iPhone銷售意外地增加五成一，iPhone 5似乎唔係傳聞中咁滯銷，但更意外係大中華區銷售數字，按季及按年收入大跌43%和14%，掌舵人庫克歸咎內地經濟放緩。其實由旺角先達回收價持續低迷，即使估唔到，都應該聞到iPhone有啲燶味。今年六月內地3G用戶人數突破3.2億（單是上半年多了1億！），滲透率升至三成，智能手機唔係無人用，只係內地果迷熱情大減。

事實上，內地生產商好似小米、Oppo，甚至低一檔智能手機生產商，近年的品質愈來愈高，5.5吋大芒加四核唔使二千蚊人仔，難怪傳蘋果公司正急急趕製針對內地市場的平價版iPhone，下一季迎擊內地對手。

阿里巴巴集團上市，今年內地網股食正條水大炒特炒，反而擁有網絡硬件的電訊股，今年仲跌緊7至11%。展望3G進入回報期，今年底料有4G牌照面世，除硬食要搞TD網的中移（00941）讓半臂之外，中國聯通（00762）及中電信（00728）股價弱勢，主要是過去幾年炒得太高的修正所致（一○至一一年期間高位見過65倍及22倍PE），一四年大約14.2倍及11.1倍，返回中線具吸引力的水平，或者未來一季，炒網股食胡後可以諗吓換貨。

賽晶似靜極思動

　資金集中火力炒國策股，且炒風正蔓延至細價股，其中新能源股中國風電（00182）昨日靜極思動，股價突破50日線，收報0.305元，升5%，今年以來其波幅區阻力在0.35元，回吐守0.295元可留意。

鐵路股乃另一熱炒板塊，除了上述幾隻大晒士股之外，主要從事鐵路運輸系統配套設備的賽晶電力電子（00580）亦有睇頭，昨日股價曾高見0.86元，收報0.83元，升7.7%，成交急增，若能以大成交突破上月高位0.88元，有勢反覆向1元關推進，回吐50日線0.73元不宜有失。

古勝