Money Talk：定好止蝕位建「期」功
投資股票若習慣設置止蝕盤，則投資期指或沽空期權，因涉及槓桿投資，就更不能不考慮止蝕盤的安排。一般來說，買了期指或沽空認沽期權，可買一個低行使價的認沽期權來止蝕；相反，沽空期指或沽空認購期權，可買一個高行使價的認購期權來止蝕。
選擇合適的期權策略來為期指止蝕並不是一件容易的事情。首先，要尋找堅固的支持位或阻力位來決定止蝕期權的行使價。為了準確辨認它們的分布，須了解及分析每日成交分布表及收市後的未平倉合約分布表。
不懂分析，可選擇在期指買入價位400點至1,000點之間，購入未平倉張數最多的認沽期權（若沽期指，可以同樣方式選擇認購期權）；第二，要計算止蝕後的最大損失為何。若超出個人可承擔金額，應減低投資總額或調整組合；第三，判斷是否需為止蝕期權賺回時間值；第四，判斷市況是否有利雙重保險策略（即止蝕及減蝕同時進行）。
期權配期指打「組合拳」
期權可為期指止蝕，另一方面，期指亦可為沽空期權或沽空牛、熊跨止蝕（但須留意期指所造成的反向風險）。此外，期指可為期權或牛、熊跨止賺獲利之餘，再乘市況大逆轉時增添利潤。
以今年五月三十一日恒生期貨指數是22170左右時的期權價格為例，假設有投資者預計指數下跌，因此以21點買入20200認沽期權。六月二十五日期貨指數收市時是19824，若這位投資者預計指數將止跌回升，可購入期指一張，即時套利355點（=20,200-19,824-21）。
雖然比沽出期權賺取409點（=430-21）為少，但因期指結算最終是20,549，期指再為投資者帶來額外的349點（=20,549-20,200），把總利潤增至704點（=355+349）。若這位投資者不理會市況，只知長揸20,200認沽期權到結算，結果將會是損失21點期權金。
浩邦金融董事 梁彥穎