內地體育用品股今年「大賣」復甦概念，近期市場更對安踏（02020）轉趨正面，安踏、中國動向（03818）及李寧（02331）本月至今股價錄雙位數升幅。德銀指，行業仍未脫離谷底，轉勢機會微，且復甦部分的最大挑戰仍未來臨。
安踏、中動向及李寧股價於本月初至今已分別升約23.23%、15.97%及14.4%。不過，德銀預估，安踏上半年純利或按年跌20.6%，中動向中期盈利則受惠利息收入而略減6.5%，李寧因改造計劃令中期虧損收窄至3.15億元人民幣。
德銀料，安踏次季同店銷售增長包括平均單價、零售折扣水平繼續改善，將為下半年首間復甦的企業，因其得到較多獨家分銷商支持，上調其目標價9.58%至8元，「持有」評級不變。而中動向則降級至「持有」，德銀指，安踏、中動向及李寧在內的零售方向已有改變。然而，改革需時，令執行風險提高。
德銀又指清庫存只是行業復甦第一步，最大挑戰是刺激長期增長，否則復甦短暫，並相信業內關店及清減庫存將持續，或影響表現較佳者的復甦。