昨日有報道，有知名分析員轉型創辦對沖基金，兩年多後卻因形勢困難，最終由自己做老細，重返打工行列。其於訪問中表示，好像惠理基金般的成功例子，要靠過去二十年出現長期牛市，才有機會出現。
自己作為資產管理的同業，固然明白眼下市況的艱鉅兇險之處：大市忽上忽落，流通性奇低，兼且去向也可以因為某中外財金官員的半句說話，而立即一百八十度扭轉，操作的難度是近年以來前所未見的高。可是，自己卻仍然不同意「對沖基金需要牛市才能有成就」這個說法，而還是樂觀地秉持「日日是好日」的信念。
信奉「日日是好日」，是因為現在對沖基金可用的工具、槓桿，和參與環球市場的自由度、方便程度，與二十年前相比，已不可同日而語。昔日的資產管理，以長倉為主導，當然要上升才是好日；但透過期指、期權、外匯和海外股票、ETFs，可以組成大量不同的策略，故此不論升市、跌市，抑或是兩極化發展、互有升跌的市況，都存在獲利的機會。
自己對該對沖基金只運作兩年，便宣告放棄，頗感惋惜。因為其實要吸引投資者，最重要的並不是短期的盈利能力，而是基金長期的整體表現。要建構足夠的往績供潛在客戶參考，非經十年八載，跨越牛熊，難以輕言完備。故此兩年時間是不足夠，自己的感覺是過早「止蝕」。
資產管理業務的發展過程，需要時間醞釀，最重要是取得成績，展示出在反覆出現的順流逆流中，組合仍能夠維持中庸之道：在升市時要能攻，卻不能過度興奮，變了「牛仔」；跌市則要能守，而不致過於恐慌，甚至乎過度做淡而受傷，總而言之是不能失控。
所以除賺取的回報之外，穩定度和一致性也是投資者關心的課題。故此，一如昨日所講，希望自己即使剛剛被抬出場，都可以迅速重拾鬥志，再接再厲，就是有這方面的考慮。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）